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新城私有化股东会下月举行 搞私有化还要撬多少杠杆？

2017-09-21 09:48:16 澎湃新闻 新浪财经

价格被认为是新城发展私有化最大的障碍。私有化方案显示，此次要约收购的报价定为每股3.3港元，要约总代价将达到51.23亿港元，较停牌前最后一个交易日的收盘价格高17.44%。9月20日，新城控股开盘4.40港元/股，较昨日收盘价格4.43港元/股低0.6%。

王振华选择私有化新城发展被认为间接增持A股上市公示。公开资料显示，王振华持有新城发展72.56%股份;而新城发展通过100%持有的常州富域发展有限公司和新城常州德润咨询管理有限公司合计持有A股上市公司新城控股(601155.SH)67.1%的股份，为公司间接大股东。

兴业证券地产首席分析师阎常铭认为，大股东私有化突显公司(新城控股)作为唯一上市平台地位，实际控制人间接增持，发展将获长远助力，获得大股东资源和精力的投入将更为集中。

依此计算，王振华间接持有新城控股48.69%的股份。如此次私有化完成，王振华持有的新城控股权益将上升至67.1%，相当于间接增持A股18.41%的股份。

在内房股纷纷上涨之际，新城发展却选择私有化。不过，其实控人王振华在A股的上市平台新城控股已负债1230亿元，私有化资金来源成为疑问。另外，9月份以来内房股再度上涨，私有化的成本或许将更高。

今年以来，以恒大、融创和碧桂园(14.34, 0.20, 1.41%)为首的港股内房股涨势如虹，结果新城发展控股(4.29, -0.03, -0.69%)偏偏要私有化退市。

或许，新城发展实控人王振华在2015年12月完成新城控股B转A后，港股新城发展的融资功能便已不太重要，重心已经开始倾向A股新城控股。

王振华旗下有新城发展和新城控股两个上市平台，新城发展要私有化，因而只能依靠新城控股这一平台做文章。数据显示，新城控股近年来高速扩张，总负债从2015年年末的539亿元增至2017年年中的1230亿元。

此外，上半年报数据显示，新城控股经营活动产生的现金流量净额为-74.61亿，较去年同期下滑821.96%。

新城控股负债高达1230亿元，王振华又拿什么来私有化?

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