就业市场带动房市复苏 CRTs可望成美国房贷投资新趋势

2016-12-27 11:44:47 当代财经网

　　当代财经网 12月27日讯就业市场带动房市复苏，CRTs可望成美国房贷投资新趋势。美国房贷危机是2008年金融海啸的滥觞，也因此美国房贷对许多投资人而言，直到现在仍是挥之不去的阴影。但是，根据我们的观察，我们发现现今的房贷抵押证券市场已与以往不同，并非像部分投资人所想的那么差，特别是房贷抵押证券市场中的信用风险移转证券，正浮现投资契机，投资人可纳为高收益投资之一。

　　与其他金融资产相关性低

　　投资房贷抵押债券可分散风险

　　联博看好美国房贷连结相关证券，主因是在美国就业市场表现强劲之下，美国房市稳健復甦，且家庭资产负债表稳健、债务比率低、偿债能力较佳。此外，除了投资评价相对具有吸引力外，此项配置与其他资产的相关性较低，也提供良好的风险分散效果。

　　2000年代初期，美国房价快速攀升，在房市一片荣景之下，贷款银行常常在没有验证借款人的收入，甚至不要求头期款的情况下，就进行高风险放贷。但是好景不常，美国房价反转向下，许多借款人反而因此沦落至违约的下场。又由于房贷被包装在住宅房贷担保证券（Residential Mortgage-Backed securities， RMBS）裡，其中的问题随之扩散到全球金融体系，结果导致塬本或许只是单纯的美国房市修正，最后却酝酿成全球金融海啸。歷经惨痛的经验，无怪乎抵押证券至今仍让投资人闻之色变。

　　这些年来，不少以金融海啸为主题的着作问世，比如电影《大卖空》（The Big Short）就以此为题材，电影结束时，萤幕出现一行警讯暗示金融界依旧故我，不禁让人怀疑，华尔街是否又再度把有毒房贷包装成新的住宅房贷担保证券，埋下另一个危机的种子？