2017年新兴市场投资亚洲被看好中国经济前景如何?

2016-12-27 11:59:46 当代财经网

　　问：因此现在全球低利、负利率的状况会持续下去？

　　答：我认为这样宽鬆，甚至负利率的状况将会比我们想像的都还要久。自2010年，我就不断提醒，因为经济成长缓慢，又加上人口结构开始调整，婴儿潮世代开始煺休，对于整体国家财政、劳动力都是衝击，经济成长自然难见上升，欧美市场这样的状况又特别明显。

　　在经济低迷的状况下，负利率的状况当然会维持下去，对于资产配置造成的影响，就是投资人会持续「searching for yield」（寻求收益）。我认为，在一个低利、低成长的环境中，债券资产将持续受到市场青睐，而股票资产要往上衝，回到2004～2007年的涨势，我认为是相对困难的。

　　再者，回到人口结构的状况，婴儿潮进入煺休期，开始要领煺休金的状况之下，怎么可能买股票呢？因为股票不确定性高，但是煺休金需要的是稳定的收益。因此煺休金管理者就会选择前进债券市场，先锁定大部分收益，再小比重配置在股票市场，债券市场仍会持续吸引资金。

　　问：但是现在的债券价格不会太贵了吗？

　　答：低利环境之下，的确使得债券价格愈来愈贵，评价面偏贵，但是债券市场会崩盘吗？不会。因为现在买的人多，但卖的人少，而买方就是煺休基金，包括各国政府基金、各寿险公司都是。只是当债券价格都普遍走高时，投资人就必须要更为精选好体质资产，因为一旦市场有波动时，例如利率上升时，体质好的债券能够提供比较好的保护。

　　整体而言，我建议投资人，在投资配置上应该债高于股，因为同样以评价来看，股票价格也不便宜了，特别是成熟市场。且股票买的是未来性，而现在的环境之下，未来不确定性、价格波动的风险高，同样的条件下，我宁愿选择多配置一点在债券，因为债券有利息收入，买进就可以锁定收益。