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经济前景佳通膨压力升温 钱进新兴市场当地债

2016-12-27 14:26:57 当代财经网

经济前景佳通膨压力升温 钱进新兴市场当地债

　　匯率回稳＋政府改革

　　印尼、巴西债市看好

　　值此美欧民粹主义情绪升高，一些由经济角度看到的政策也受到质疑之际，新兴市场却有着不同的风貌。我们很高兴见到新兴市场的情况不一样！

　　各项数据显示，新兴国家无论就经常帐、进出口情势与资本流动，都在近年来大有改善。前几年货币重贬一度引发新兴市场可能发生主权债务危机的疑虑，但最后并没有发生，新兴市场的匯率反而回稳，这正是反映经济体质改善的成果，因为新兴市场的美元债务比重不高，在弹性匯率制度下，匯价偏低后反而提高出口竞争力，债务支付能力增强，潜在风险已显着降低。

　　例如拉丁美洲国家正歷经令人兴奋的转变，未来10年将极具投资潜力，巴西和阿根廷曾经因为民粹主义而毁了经济，目前则正极力想摆脱过去束縳，新政府採取更正统的政策以激发经济潜力及促进社会福祉。巴西的新政府也正说服投资人他们将摆脱过去过度开支、利率过低导致通膨高涨的状况，试图回到正轨上。

　　许多新兴市场成长动能强于已开发国家。虽然过去3年不被投资人所青睐，但2016年市场已逐渐认知那是错误的，所以资金也正明显回流（详见图2）。只是新兴国家间之个别差别颇大，例如委内瑞拉或土耳其正面临显着的风险。但如印尼、印度、马来西亚、巴西，正展现很强的机会。所以我们需要挑选，聚焦于特定的国家，而不要依照新兴市场指数做配置，因为其中的差异实在很大。（口述◎哈森泰博、整理◎郑　杰）

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