2017年中国股市走势?留意人民币汇率看准国企改革行情

　　当代财经网 1月17日讯 回顾2016年的A股市场，惊吓远多于惊喜。先不说人民币是全球最弱势的主要货币之一，以人民币计价，上证指数跌12.31%，深证指数跌19.64%，上市公司赚了1兆3，804亿元人民币，比2015年少2.89%，这还不够惨，新上市公司在市场募资1，424亿元，比起50兆元的A股总市值实在微不足道，但是上市公司透过定向增发，总共从市场拿了1.5兆元，算算帐，股东们给企业的还比企业赚给股东的少，中国股市16年涨不动，马上可以理解。

　　2016年想在中国股市赚钱不容易，专业的共同基金经理只要没有赔钱，就能排所有股票基金的前10%，赚13.63%就可以排前10名。在这之中，有3档基金名字与资源有关，显示有没有压到能源与资源在2016年的大反弹行情，是表现好坏的关键之一；再进一步追踪冠军基金圆信永丰优加生活以及亚军天弘永定成长的持股组合，有纸业股、牧业股、白酒股、维他命生产商的股票，看起来五花八门，但是有两个特色：

　　首先，2013年至2015年飙涨的创业板，2016年明显杀盘，排名在前的基金，成长股持股都有限；第二，上面所说的重点持股，过去两年都有产能收缩的过程，不论是中国政府因为环保理由大幅关厂的中小造纸厂，还是因为市场自然淘汰过剩的牧场所导致的塬奶价格见底回升，供给下降是行情上涨主要的理由。

　　2016年资源反弹最赚

　　纸业、乳业产能收缩

　　展望2017年，供给收缩所造成的行情上涨应该还有很多行业可以玩，1月以后，中国发改委发文，准备给没有达到减产任务的钢铁厂、煤炭厂以及水泥厂大幅上调电费，并增加环保检查的次数。所谓的供给侧改革行情，看起来还不到出场的时刻，只是很多股价已经远远脱离底部，也许再3到4个月，现在供给不足的行业就会差不多把该反映的好消息反映完毕，到时候再看看梦醒时分到了没？

　　2017年投资中国股市，第一个要想清楚的，一定是人民币汇率。见微知着，2016年最后一个交易日是重要线索。12月30日在岸人民币收盘6.9370兑1美元，比前一个交易日上升127个基本点，但是隔夜美元指数（DXY）跌1%，显示参考收盘价加上参考一篮子货币（CFETS）的人民币定价机制仍然有作用，只是收盘价仍然比中间价低125个基本点，显示结售汇逆差仍然持续压制人民币。

　　这可以看出中国政府的监管主轴依然是「人民币没有贬值基础」（亦即嘴上强硬，实际缓慢贬值），到了2017年，人民银行乾脆把人民币汇率指数（CFETS）里面的美元权重从26.4%调低到22.4%，换成其他11种货币，意思就是美元如果走得更强，人民币可以追随一篮子货币贬值更多，并且在汇兑方面提供更多的限制，居民资金要外流的难度愈来愈高，资金只能更加拚命在中国市场翻腾。

　　券商们怎么看？广发证券说，现在以TMT（科技、媒体、电信）为主的成长股本益比还在50倍到60倍之间，股价还是太高，2017年要赚钱不能靠这个，创业板可能继续调整；国金证券看，通货膨胀会从预期变成现实，白酒、农产品、零售的本益比会向上拉。外资大行摩根士丹利今年超乐观，认为上证指数会从现在的3千1百点上下，涨到4千点或者更高，特别看好国企改革行情。在这之中，谣传腾讯与阿里巴巴都准备认股的中国联通（600050 CH/762 HK）可能是指标公司。

　　2017年留意人民币汇率率

　　看准国企改革行情

　　包括东航、联通、南方电网、哈电集团、中国核建与中国船舶六家国企，已经被中国国资委选为混合所有制第一波改革试办的对象，其中联通掌握中国精华区的电信用户，正是中国民营网路公司最重要的客户来源，而且超过2千亿美元市值的腾讯与阿里巴巴，认购一些市值为3百亿美元上下的中国联通股票，并不是一件太费力的事，加上耗费现金流的电信塔台公司已经切出去，未来经营现金流有可能大升，进而有利于配息能力的提升。

　　除此之外，它还有筹码面的优势，除了指数基金外，持有联通的基金并不多，如果中国联通真的炒得上去，各路基金补货的压力就会很大，届时很多目前本益比极低又占权重的大国企是有可能跟上，上证4千点就不是太梦幻的点位。