ICO获捧区块链又要火了吗 区块链概念股龙头股备受期待

在很多人的眼里，“区块链”被认为是一门高高在上、遥不可及的技术，主要与供应链、金融等“高大上”字眼联系在一起，但随着ICO（首次加密货币发行）的出现，数字货币的可行性开始变得更接地气。今年年初，就连央行也成立了数字货币研究所，专门推进该领域研究。

而在互联网的世界里，区块链创业简直幸福得一塌糊涂，EOS、Tezos等项目的融资金额已经超过2亿美元，而Santiment在5秒内就完成了额融资，火爆程度可见一斑。有券商机构认为，ICO中期可创造价值投资通道，长期则看好区块颠覆一切的能力。

“ICO”火爆

过去提到“区块链”，大多以提供软硬件解决方案的“区块链+”方式出现，ICO的出现则打造了一个与现实世界平行的资本天地。

据国泰君安（19.94 -0.05%，诊股）统计，全球数字货币总值已经超过1200亿美元，且排名前20的数字货币均有良好的流动性，通常在单个平台的成交就能达到上亿元，这已经超过了很多中小盘股票。优质的ICO项目能轻松达到10倍以上的收益率，今年以来的量子链（QTUM）、小蚁（NEO）皆是如此。

在A股市场上，自7月中下旬以来，区块链概念逐渐升温，走的是一条温和上涨的路子，并且，随着热度的叠加，最近几日指数加速上扬，吸引场外增量资金入局“落子”。7月18日至今，Wind区块链指数区间上涨16.50%，且其“成长”过程中完全未受到市场结构性行情调整影响，既体现出很高的上涨潜力和资金预期，也折射出较强的抗跌能力。

区块链在ICO方向上的疯狂，其中一个重要原因就是大家看到了它的巨大意义和价值。国泰君安分析师宋嘉吉认为，整个互联网协议上，大家基于信息搭建服务，产生了BAT这种体量的大公司。百度就是做信息聚合，然后二次分发；阿里也是信息匹配服务，买卖双方和线上线下，再加上支付宝系统担保的服务；腾讯也是信息点对点的传输。基于信息服务就可以产生BAT这样的公司，如果有一天世界上所有有形的、无形的资产全部可以点对点的自由流动之后，未来基于此的商业模式会产生巨大的商业体量，将远远超过BAT。

就行业投资而言，中信证券（17.04 +0.12%，诊股）认为，目前仍处于基础设施搭建阶段，但进展已经加速。链圈项目目前ICO空前火爆，但面临去伪存真压力，之后是技术研发的突破阶段。

区块链概念股解析：

金证股份（sh600446）：云平台蓄势待发，金融IT翘楚守正出奇

类别：公司研究 机构：中国中投证券有限责任公司 研究员：张镭 日期：2016-08-04

受益证券业创新和混业经营趋势，传统主业增长强劲。证券业创新和混业经营趋势持续打开金融IT市场空间，行业增速约30%~40%。公司不恒生电子（600570）为证券IT市场双寡头。与大智慧（601519）、京东金融等合作，公司积极进行布局互联网证券IT创新。我们预期未来传统主业将继续稳步增长。

抢滩银行IT市场，金融IT全领域布局实现协同。（1）公司5.3亿元收购联龙博通100%股权。联龙博通是国内最早为商业银行提供手机银行等移动金融软件开发服务及金融辅劣营销服务的企业之一，和多家大型商业银行合作多年经验丰富，未来将从移动金融端为券商导流用户，实现业务协同。（2）公司五千万参股具有兴业银行（601166）“银银平台”科技输出优势的兴业数金，打开向小型金融企业IT渗透的渠道。

引入中国平安（601318）战投，科技金融云平台蓄势待发。定增预案拟募集27.4亿建设互联网金融云平台，中国平安旗下战略投资控股平台联李阳将认购3.5亿，加上受让的5.97%股份，成为公司第5大股东。和平安的战略合作将加速公司从金融IT综合服务商向科技金融平台转变，有望从当前IT输出一次性收费延伸至云平台订阅服务费+业务分成模式，及提供科技金融产品和服务。公司现有的金微蓝iWeLan云平台提供租赁业务，场外市场互联互通平台壹融通致力于综合金融服务，作为连接金融机构和互联网企业的独立第三方，2015年已实现收入300万。未来公司云平台进一步构建完善后，可实现对更多小型金融企业的IT输出，通过服务费和业务分成的方式获得持续增量收入。

金融IT普惠覆盖长尾，公司守正出奇高成长。公司商品销售业务主要是子公司齐普生代理新华三服务器、交换机、路由器等，我们预期稳定增长。毛利贡献比高的定制软件和服务继续分享行业增长红利。科技金融云平台切入长尾，长期成长布局逐步完善。我们预计16-18年EPS为0.46、0.62、0.84元，推荐评级，目标价34.5元。

风险提示：科技金融业务低于预期，监管风险。