大盘维持高位震荡谁在提醒A股风险偏好要提升？

2017-08-10 09:41:28 当代财经网

A股风险偏好有望显著提升

对于人民币汇率超预期走强可能对国内金融市场的影响，丁孟表示，人民币汇率整体保持强势，对国内整体流动性环境将构成实质性利好，从而对股市的投资者风险偏好带来明显提振。比如人民币币值的稳定，对于外资机构投资中国资本市场将带来正向激励。而与过去两年普遍都已经录得大幅上涨的欧美等发达经济体相比，中国股市显然并不昂贵。

此外，该市场人士还分析称，根据欧美金融机构和金融市场的反馈消息来看，近几个月海外投资者对于中国经济的预期显著出现好转。例如，与中国主权信用相关的CDS（信用违约互换）价格已下降至正常水平，一些中国境内企业发行的信用债也更多得到市场认可。整体而言，目前海外投资者对于中国金融市场的风险偏好已经出现明显提升。

上海联创永泉基金经理杨琪在接受中国证券报（ID:xhszzb）记者采访时则表示，人民币汇率今年以来的显著走强，与宏观经济的大幅向好，应当是因果关系。即从根本上看，基本面的好转，推动了人民币汇率的强势，而这与2015年、2016年美元长周期上涨的逻辑大体一致。该私募投资人士进一步表示，今年以来国内资产价格与实体经济投资回报率，整体保持向上运行格局，而包括主要利率债品种的收益率也要总体好于主要发达经济体，这也总体有利于中国经济和金融市场对外部资本的吸引力。整体来看，在大宗商品价格持续攀升彰显中国经济基本面继续向好、人民币汇率表现强势有望显著改善国内整体货币环境的背景下，不排除年内货币流动性全面向好的可能，而A股市场的投资者风险偏好，预计也将可能出现显著提升。

此外，敦和资管首席经济学家徐小庆分析认为，今年人民币对一揽子货币的CFETS汇率指数一直稳定，而在2015年和2016年时人民币CFETS汇率指数则是持续下跌。整体来看，CFETS汇率指数的稳定往往对应的是外汇占款的稳定。考虑两者在方向上的一致性，在人民币汇率持续强势的背景下，下半年外汇占款可能出现的“戏剧性变化”，可能将在根本上改变过去几年货币总量供给对央行货币投放机制的过度依赖，进而成为推动金融市场超预期上涨的“白犀牛”。