市场短期变盘一触即发 三大方向锁定投资收益

【计算机 | 安永平】复盘计算机，反弹买什么，怎么买？

（1）复盘此轮计算机反弹，首先是证金公司开始买入创业板，二季度新进12家公司，其中8家创业板（传媒、新能源、医药为主，暂无计算机公司），市场投资创业板和小票的兴趣开始增加；

（2）计算机出现了科大讯飞、赢时胜、先进数通三只牛股，其中科大讯飞是典型的人工智能AI概念，而赢时胜上周五披露公司此前官微所发区块链应用进展，被理解为驱动公司上涨的核心主题，而金融IT类公司如先进数通同样具有此概念；

（3）2017年以来，区块链继续快速发展，比特币币值翻两倍，硬分叉后预计流动性进一步加强，ICO成为国内外创富新热点，甚至超过VC融资额，鱼龙混杂下也存在监管压力。

周一，飞天诚信、用友网络、御银股份、高伟达、新国都、四方精创等区块链相关主题大涨，显示了能够包容大量公司的区块链主题的优势

（4）不仅仅是主题投资，低估值，高成长，真龙头始终受到市场热捧。计算机龙头公司估值已经下沉到25-30倍区间，低估值品种如二三四五、新大陆、华宇软件、启明星辰底部持续有买的力量，真龙头四维图新、恒生电子、同花顺也有众多粉丝

（5）是历史大底吗？不见得。我们近期复盘计算机十年行情，尤其是2008年、2012年两次历史大底，总结几个关键共性：1）低估值真便宜，部分主流公司估值下沉到15倍-20倍区间；2）刺激政策能带来直接真实的业绩反转成长；3）底部出现恐慌情绪，各种奇谈怪论投资理念蔓延（和牛市顶点类似）；4）有让人敢下手狠买的热点板块机会。

（6）目前看计算机整体板块未必是历史大底，但在持续两年的减配，严重低配后，我们认为以计算机板块的弹性，反弹机会有望持续。重点推荐三大板块：

区块链主题：用友网络、恒生电子、飞天诚信、高伟达、四方精创等

人工智能主题：科大讯飞、思创医惠、东方网力、华宇软件等

低估值、高成长、真龙头：四维图新、启明星辰、二三四五、新大陆、超图软件、康旗股份等

风险提示：技术发展不及预期。

由于上一周创业板表现很好，吸引了投资者的目光，让投资者对创业板未来有了更多的期待。不过，我们也提醒过大家，创业板超级大牛的逻辑暂时还不那么充分，但有结构性的逻辑是存在的。既然是结构性的行情，就是局部热点活跃的状态，创业板连续飙升也不现实，指数震荡中攀升是主基调。

同时，对于创业板技术面可能存在的阻力，中航证券樊波在上周五《下周迎来关键性突破敏感点》的博文中表示：“创业板指数（399006）短期需要消化半年线1840点附近的压力。”从近两日的盘面中可以看出，创业板指数最高1834点，暂时还没有突破我们预判的1840点，不过目前整体还属于良性。

中国A股经过多年的发展，不管是主板还是中小创，都已经较为成熟，规模变大是其成熟的标志之一。而在规模大、资金少的非大牛市环境下，市场的运行必定是结构化的，大部分没有业绩、没有题材的股票注定得不到资金的关注。所以，投资者需要根据市场的变化来修正并优化自己的投资逻辑和投资系统，来尽快适应市场的变化。

总结一句话：在常态化的震荡市场中，建议投资者可多从估值水平、盈利能力、热点催化三个角度来优选个股，再辅以自己可以承受的资金管理系统和交易技巧，采取波段操作的策略或将有较好的收益表现。