大盘小幅调整 回调中盯紧主线

风险与机遇并存

昨日，两市冲高回落，走势较为疲软，受制于煤炭、钢铁、有色等周期板块的表现，早盘指数反抽无功而返，两市重回跌势。午后，两市维持弱势震荡走势，盘面分化严重。而沪指也两度小幅跳水一度跌近1%。临近尾盘，两市跌幅有所收窄。截至收盘时，沪指下跌0.38%，报3371.43点，成交2567亿元；深成指下跌0.19%，报11070.5点，成交3296亿元。值得注意的是，虽然昨日指数方面全线回调，但在28个申万一级行业中，却仍有11个行业出现了上涨，表明当前市场并非完全没有投资机会。从两融资金已攀至9800亿关口的情况来看，资金参与的热情并未出现明显拐点。而从资金流向来看，房地产、医药生物，通信仍有资金流入。因此，从上述情况来看，风险释放后，估值合理的成长个股料将仍有一定机会。

分析人士表示，从技术面看，沪指自8月25日两根中阳之后，持续在3360-3390点之间震荡已达半个月之久，短期来看也势必进行方向性选择。但对于回调，分析人士认为投资者也不必全然悲观，即使是在回调趋势中，也仍存在一定机会。当前市场分化趋势较为明显，出现回落反而会是优质个股再次崛起的机会。因此，对于乐观的投资者而言，回落可以认为是检验个股成色的一个机会，而在这一过程中反而将更容易看出优质个股的抗跌性和独立性。

当前，虽然盘面特征已从此前的“沪强深弱”转换为“沪弱深强”。但不变的却是市场上令人“应接不暇”的热点切换速度，从“金融、周期齐飞”到“金融、周期轮动”，再到次新股、计算机、房地产，即便是在大盘出现回调背景的昨日，盘面的热点切换速度依然可以用令人“眼花缭乱”来形容。西藏板块、维生素、旅游、地产等涨幅居前，而前期热点的稀土、煤炭、钢铁、保险、造纸、有色等板块跌幅居前。

从行业方面来看，昨日呈现出了“涨少跌多”的格局。截至收盘，28个申万一级行业中实现上涨的行业仅有11个，且多为非权重集中的如休闲服务、农林牧渔等行业。而反观下跌的多数行业中，多为权重个股较为集中的钢铁、采掘和有色金属行业，此外非银金融、银行两大金融行业也赫然在列。权重行业集体回调的背景下，本已不振的市场信心更加受挫，行情也在这一背景下顺势回调。

分析人士指出，“一花独放不是春，百花盛开春满园”，在权重股集体回调的压制下，热点板块和中小市值个股往往是“独木难支”的。因此，权重个股与中小市值个股二者之间关系更多的情况下是“一荣俱荣，一损俱损”，而并非所谓“跷跷板”的关系。在权重股向好的情况下，中小市值个股一般也能借势“水涨船高”，正所谓“大河有水小河满”。而在权重集体回调的氛围之下，市场往往“泥沙俱下”，即便是很多估值不贵、质地优良的中小市值个股一样会被错杀。因此，在大盘震荡中出现的回调也并非全然负面，一来可以检验成长个股的成色，二来优质个股的错杀也能为投资者创造不错的投资机会。

中金公司也表示，当前A股市场中长期走势仍不悲观，通过紧紧围绕盈利增长进行选股，注重业绩和估值的匹配性，抓住结构性行情，投资机会也并不会缺乏。建议投资者仍可重点关注盈利增长情况较好的大消费与新制造个股，以及估值合理盈利较好的中小盘优质成长股。