沪市仍可能反弹 场外配资复燃难掩牛市分歧

周四，沪深股市涨跌各半。上证50、中证100、沪深300等较强，小幅上涨。上证指数较弱，出现小幅下跌，成交量有所萎缩，为2017亿，和之前多次提出的：上证要看3-4-5（日成交量3千亿，4千亿，5千亿）相去甚远。后市预计上证指数仍可能调整后短线冲高，但要提防回调。原因有： 缺口有回补需求，定向降准利好已出，3360点-3390点-3410点解套盘获利盘不少，3410点-3500点-3600点左右上方仍有阻力。在时间上，沪深股市快则一至两周即可能冲高回调。创业板指数尽管收盘时微跌0.08%，但上午却仍维持上涨且强于上证指数，有走强迹象。结合创业板的下跌时间、下跌幅度、市盈率等因素分析，预计创业板有可能出现牛市或震荡后出现一波大幅度或较大幅度的行情。因此投资者需密切关注创业板的行情走势。

资金方面，两融余额再近万亿，反映出利好释放，投资者信心在上升。但周三增幅在减少，需要我们注意，且两融余额未创新高。板块方面，板块轮动，一方面活跃了盘面，给投资者提供了机会；另一方面，也反映出增量资金不够。操作方面，航空板块、电信运营等表现强势，待低可适当关注；家电板块，可能震荡上行，但不宜追高。周期板块方面，继续调整的概率较大，可等待观察。策略方面，仍可以不满仓，不轻易追高的姿态应对后市。

中大户助推逼近万亿

“目前整个市场两融余额逼近一万亿元，这一数据在半年末还是比较少的，感觉整个三季度回升比较快。”南方某大型上市券商营业部老总指出。

数据显示，今年二季末，两融余额为8799亿元，占A股流通市值的2.13%。从7月开始，两融余额稳步上升，到了7月31日突破9000亿元，整个8月和9月，都在9000亿元上方运行。国庆节后的两个交易日，10月10日-11日，两融余额突破9900亿元，较二季末增长1200亿元，两日均占A股流通市值的2.21%。

“最近两融业务又很活跃了，很多资金在通过两融配资，有私募的，也有坐庄的，散户不是主力，也没有明显增加融资额度。”10月12日，北京某大型券商营业部老总告诉21世纪经济报道记者。

同日，深圳某上市券商投资经理表示，“最近几个月，大资金入市节奏加快，特点就是100万以上的中大户多、私募产品销售趋好。”

“普遍规律是资金量大的投资者或机构先知先觉，通过融资融券或负债加仓肯定比普通投资者提前做。这类负债起来对整个数据的影响较大。”上述上市券商营业部老总称。

这波两融余额攀升中，中大户们加杠杆买入的股票也是最近的强势股，行业主要分布在钢铁、锂业、家电、汽车、地产等。

比如最新融资余额最大的是赣锋锂业（002460.SZ），融资额高达50亿元，占流通市值比例为11.17%，7月18日-9月12日，其涨幅高达95%，此后步入调整。