资金参与热情谨慎 创业板PE低于历史中位数

3.2。行业变化：日常消费品相对A股估值依然较低

本周行业估值上升居多。PE涨幅前三的是能源（10.67，上周9.26），日常消费品（21.72，上周20.6）及工业（13.55，上周13.08）；PB涨幅前三的是材料（1.48，上周1.39），工业（1.53，上周1.44），能源（1.21，上周1.15）。纵向来看，能源偏低，除金融行业估值均接近历史中值水平外，其他行业明显高于历史中值，多数行业估值偏高。

从A/港股行业对比来看，日常消费品相对A股估值依然较低。本周能源A/港股相对PE（3.06）高于历史中值（2.50），工业相对PE（4.08）高于中值（3.41），电信业务相对PE（4.19）高于中值（3.94），其中能源相对估值较上周均提升明显，分别提升0.57；各行业 A/港股相对PB均较高，其中日常消费品A/港股相抵PB（3.06）提升明显，增加0.22.

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本周美股估值变化

4.1。板块变化：相对A股有所回升

本周美股PE全部市场继续上升。本周全部美股PE上升至22.41（上周22.15），NYSE全部股票上升至21.54（上周21.27），NASDAQ全部股票上升至23.56（上周23.24），AMEX全部股票PE上升至18.30（上周17.60）。目前所有美股PE仍然高于历史中位数。

本周美股PB除NYSE外其余市场均上涨，仍均高于历史中值。全部美股PB的全部美股、NASDAQ和AMEX均呈现上升态势，分别为2.22、2.30、2.21和1.82。当前美股PB估值依然高于历史中位数。

目前美股相对A股估值有所回升，但仍高于历史中值。本周全部股票A/美股相对PE（2.27）较上周有所回落，与历史中值（2.24）差距有所缩小；相对PB（1.96）较上周有所回升，低于中值（2.14）。主板/NYSE相对PE（1.93）保持不变，低于中值（2.24），相对PB（1.58）较上周有所回升，低于中值（1.68）。创业板/NASDAQ相对PE（2.80）较上周有所回升，与历史中值（2.58）差距有所扩大；相对PB（2.64）较上周有所回升，低于中值（2.85）。中小企业板/AMEX相对PE（2.85）较上周有所下降，低于中值（3.04），相对PB（2.27）有所回升，高于中值（2.21）。

4.2。行业变化：A/美股各行业估值均相对偏高

本周美股行业估值上涨居多，PE涨幅前三的是能源（18.79，上周17.49），信息技术（30.31，上周29.39），工业（24.97，上周24.33）；PB上涨明显的是材料（2.24，上周2.16），信息技术（3.31，上周3.22），房地产（1.94，上周1.89）。纵向来看，美股大多数行业估值偏高，可选消费、金融PE较上周趋于合理，能源PB仍相对较低。

从A/美股行业对比来看，本周除电信业务A/美股相对PE（3.88）高于历史中值（3.15），其余行业均高于中位数；PB中能源、医疗保健、电信业务和房地产均大于1，其余行业A股PB均小于美股，有相对上行空间。所有行业的A/美股相对PB仍均高于历史中值水平。