乐观看待后市部分基金经理看好估值切换行情

2017-10-25 10:27:17 当代财经网

虽然无论是中小型私募还是大型知名私募，今年以来多数都取得了较为不错的业绩，但实际上这一变化主要基于下半年几个月的市场表现，私募证券投资基金规模却一直处于下降趋势。

今年以来，私募证券投资基金的发行速度明显放缓，且证券基金管理规模在2月达到最高值28014亿元后，逐月递减，虽然7月略有回升，但仍未改变基金管理规模下行的趋势。最近两个月继续收缩，截至9月末为22189亿元，较年初减少了近20%。与之相反，股权创投私募基金的规模则持续快速扩张。2016年末股权创投基金规模为46897亿元，2017年9月末为64816亿元，增长约38%。

招商证券认为，产生上述分化的原因主要是今年以来私募行业的监管整体趋严，经营规范化逐渐加强，处罚范围和力度加大，不符合要求的私募机构成为重点打击对象，多家私募机构出现在中国基金业协会公布的失联机构名单上，使之前的某些不规范增长现象得到遏制；二是基金业协会统计口径出现一定变化；三是上半年市场风格变化，蓝筹白马股表现尤其强势，而中小创遭遇调整，市场的趋势性投资机会尚未形成。

不过，虽然整体规模在下降，但随着市场行情转暖，私募发行新产品的热情正在重新升温。据格上研究中心数据显示，9月当月成立且完成备案的产品数量为3月以后最多。在9月新备案的产品中，当月成立且完成备案的产品达850只，相较于8月的766只环比增长10.97%。

而具体到对四季度的行情展望，中欧瑞博表示，对于目前的股市，虽然短期内不具备大牛市的条件，但是基于企业盈利周期拐点已经形成等诸多因素，以盈利驱动股价上涨，中期内赚业绩成长的“慢钱”是可以积极作为的。

神州牧基金则表示，随着经济企稳复苏、监管体系稳定、国企改革深入推进等，市场将再次进入牛市轨道。短期内市场可能有一定波动，但预计幅度较小，不会改变长牛格局。

星石投资则认为，从近期市场表现来看，周期股已经开始进入调整期，资金偏好业绩确定性较高的消费股，行情有望再次向消费轮动。短期内看好四季度消费旺季行情，而中长期来看，消费板块也有基本面支撑。

公募基金三季报24日晚开始披露。截至记者发稿时，华安、华商、景顺长城、交银施罗德、农银汇理等基金管理公司已披露旗下基金三季报。部分基金经理表示，对A股后市持相对乐观态度。随着上市公司三季报的陆续公布，大消费、医药、大金融等行业良好的成长性和业绩确定性优势会逐步显现，有望迎来估值切换行情。