沪指重上3400点 行业轮动效应显现

昨日，以钢铁、石化为代表的资源类周期股表现强势，带动沪指全天高开高走，时隔一周再度站上3400点关口。截至昨日收盘，上证指数报3413.57点，上涨0.75%；深证成指报11467.97点，上涨0.83%；创业板指数报1859.07点，上涨0.47%。沪深两市合计成交5258亿元，较前一日显著回升。

钢铁板块全天领涨，龙头品种八一钢铁大涨8.65%，最近两日累计涨幅达到19.54%，新钢股份、韶钢松山等涨逾5%。“石化双雄”走势强劲，中国石油上涨2.51%，中国石化上涨1.45%，股价刷新近两年多新高。煤炭板块全线飘红，恒源煤电、陕西煤业等涨逾3%。

钢铁板块今年7至8月份股价大幅上涨，此后呈现震荡回落走势。同期，钢材期货价格也于9月初见顶后转入下跌，螺纹钢主力合约最大回撤幅度超过15%。近日，钢铁核心产区唐山市出台采暖季钢铁行业错峰生产方案，11月15日起钢铁企业高炉限产120天，全市总限产比例为50%。招商证券预计，11月15日采暖季限产正式实施后，高炉产能利用率将会有较大幅度的下行趋势，钢铁行业供需逐步进入边际改善，若钢价出现反弹，行业利润有望再次加速扩张。此外，考虑钢铁板块近期出现较大幅度回调，估值重新回落至较低水平，板块筑底反弹的概率在逐步增加。

广发证券推荐关注动力煤板块。其理由是，由于煤价处于高位，短期价格再上涨的难度较大，但按照目前煤价评估，行业盈利仍处于较高水平，上市煤企三季度盈利环比二季度基本持平。11至12月份，动力煤需求端进入消费旺季。综合来看，虽然煤价短期难有明显上涨，但动力煤下游需求有望稳中有升，经过一段时间调整后，各公司估值已回落至较低水平，投资价值逐步体现。

自360借壳江南嘉捷回归A股的消息发布后，360概念成为近期市场中的一大热点。江南嘉捷昨日复牌，股价毫无悬念“一字板”，全天仅成交586手，收盘涨停板封单仍有455万手。中信国安、电广传媒、天业股份等相关概念股同样涨停。

平安证券认为，360成功回归A股，或将带动A股科技板块步入长期成长通道，建议投资者除了直接或间接参与360私有化的上市公司外，可重点关注信息安全领域龙头公司。

人工智能板块昨日表现强势，中科曙光涨停，中科创达上涨8.01%。消息面上，智能芯片企业寒武纪6日发布了新一代人工智能芯片，未来3年有望覆盖10亿台智能终端设备。分析人士认为，在金融、交通、安防等领域，人工智能相关技术的渗透率正在快速提升，这将给相关领域企业带来发展机遇，建议关注人工智能涉及的语音识别领域、计算机视觉领域、无人驾驶领域的相关龙头公司。

不只是股价频频创新高的贵州茅台（600519.SZ），不少白马股股价10月以来继续走强。

譬如家电龙头美的集团（000333.SZ）10月上涨了15.41%、小天鹅A（000418.SZ）10月上涨了28.76%。

从持仓情况来看，三季度主动偏股型公募基金整体仓位在82%左右，同时，公募基金持股市值排名靠前的股票中，代表高端消费的白马股贵州茅台、五粮液（000858.SZ），以及制造业龙头格力电器（000651.SZ）、美的集团等都有上榜。

“三季度，机构持仓的重仓股更加集中。”11月7日，北京一位基金研究人士分析指出。

同一天，招商证券高级策略分析师张夏在接受21世纪经济报道记者采访时表示，从全年来看，年内白马股的投资趋势并未改变，而且目前市场风险偏好偏低，更倾向成长性好、业绩稳定的标的。

白马股地位不改

以三季度公募基金持股市值最高的中国平安（601318.SH）为例，数据显示，共有722只基金合计持有中国平安368.92亿元市值，占流通股比例为6.29%。

此外，贵州茅台被779只基金共持有218.28亿元市值，占流通股比例为3.35%；伊利股份（600887.SH）被488只基金共持有215.99亿元市值，占流通股的比例达到13.02%。

而如果把时间扩展到全年，机构持股向行业龙头集中化的趋势就更加明显。

数据显示，贵州茅台今年一季度被393只基金持有150.54亿市值，相较而言，三季度基金持仓市值增长了45%；同样，一季度仅有362只基金共持有152.79亿中国平安，到了三季度基金的持股市值就增长了1倍多。

事实上，在21世纪经济报道记者与多位机构人士交流过程中，对方均提及寻找重点行业的龙头股，其中业绩便是强有力的支撑。

从三季报来看，机构“扎堆”的标的业绩均有大幅增长。其中贵州茅台前三季度营收同比增长61.58%，净利润同比增长60.25%，且增速远高于上半年的27.81%；此外，美的集团的营收同比增长也超过60%，其净利润同比增长为17.08%。