新高回落先天不足 震荡行情结构性机会

今日市场点评：

沪深两市早盘各股指纷纷小幅低开，不过开盘之后部分权重板块和题材板块启动，带动股指震荡攀升，沪指不仅顺势翻红，同时也再创反弹以来的新高；而创业板股指也突破10日均线的束缚。不过随着股指完成对反弹新高的突破后，市场的压力再度显现，最终是在蓝筹白马股的跳水拖累下震荡回落，各股指不仅失守重要的位置，同时也几乎纷纷翻绿。券商、锂电池、体育、互联网等板块涨幅居前；保险、船舶、石油、抗癌等板块领跌。

投资者观点方面，谨慎偏多的观点依然延续。认为随着美联储年末加息，以及国内金融监管加严等因素的干扰下，行情很难有强势性的机会。虽然近几个交易日，白马股是再创新高，且强周期权重股亦出现阶段性反弹的迹象，但是对于当前白马股的估值以及权重周期股的业绩改善空间仍是持有比较疑虑态度的。也就是说，目前投资者对超预期的反弹，并没有太强烈的追高意愿。

万隆证券研究中心认为，行情的反弹即受投资者的情绪预期影响，亦受资金面的影响。而当前的情况来看，投资者的仓位普遍仍处于相对较高水平，因此当前投资者不愿意追高行情的主要原因或者更加偏向受资金面的影响，而并非预期的谨慎。这是当前我们需要强调的。而在中期预期向好的大格局环境下，建议投资者关注强者恒强的投资机会。

整体上来看，中期行情仍是受改革与转型这一大逻辑主线的支撑。而短期方面，则是资金面维持相对偏紧的节奏。在这种情况下，只有优质个股才有望获利资金的中长线关注、持股。优质个股筹码被大量锁定，且有一定增量资金进场做多的情况出现时，则有望维持结构性震荡慢牛的趋势。

明日市场预测：

周二的收市评论已经再度明确指出，今日市场必然会对3420点的高点发起冲击，并顺利完成对改点位置的突破。今日市场一度也未让我们失望，确实是在部分权重板块的带动下完成创新高的壮举，并把新高推到3434的位置上。不过随后的跳水使得市场的走势虎头蛇尾，预计明日市场将会再度向市场的上升趋势线的下轨道逼近。

短期行情判断：

经过本周以来的上涨，股指不仅从上周的空头排列趋势瞬间转变成了多头排列趋势，同时也再创反弹以来的新高，市场趋势的扭转，使得股指向上运行的概率更明显一些；另外沪指的MACD指标也在零轴上方形成金叉形态，这也是个强者形成的信号。但是股指的大趋势虽然继续看涨，但是市场成交量萎缩，部分个股看似热闹，实则无力等这种状况的出现，使得市场的新高有一些先天不足。再加上今日股指创了新高之后便在白马股跳水的拖累下震荡翻绿，显示出市场虚火也容易烧到身。综合这些分析认为，市场大的方向继续向上的前提下，适当的也要谨防股指可能会出现的阶段性调整的风险，尤其是蓝筹白马股已经高高在上，随时都有可能砸下来。

后市投资建议：

市场突破新高之后的回落，预计业绩仅仅是短期行为。我们预计短期内市场的主流机会将完成切换，因为有一些蓝筹白马股高高在上，已经具备获利了结的基础，而一些蓝筹白马股依旧是地板价，特别是像券商这样业绩有保障的板块，还没有明显的表现，预计短期内会成为主题性机会切换的主力军；题材板块上的操作，继续建议适当还是要灵活一些，参与部分热门主题的博弈机会，关注半导体、人工智能等。