沪指三上3400 热点风向不定

上周五市场出现较大幅度下跌，涨跌比极为悬殊，即便是反映大盘蓝筹股走势的上证50指数，虽然上涨了2%以上，但多数样本股却是下跌的。这种“少数决定多数”的格局，在本周一出现了戏剧性改变。当天，前期下跌很大的中小创个股反弹明显，市场风格变成了小盘股领涨、多数股票走高的普涨格局。但到了周二，这种格局又没能延续，大盘蓝筹股在券商股带动下再度强势，上证50指数涨幅超过1.5%，前一个交易日上涨了1.4%以上的创业板指数，则回调了0.15%。市场又一次出现个股涨少跌多的局面。行情格局如此反复，令很多投资者感到难以适应，操作意愿大幅回落。

在这种情况下，市场出现了无论大盘蓝筹股上涨还是中小市值品种上涨，都存在缺乏后劲的问题。因此，中长线资金只能观望，而短线资金则快速在各个板块中流动。这种谋求短差的操作，不但本身风险很大，也加剧了市场节奏的紊乱，使得行情风向多变。

更深入分析，进入10月份以来，低于预期的金融数据，令投资者担忧实体经济的运行趋势，特别是十年期国债利率强势上涨，在整体提高无风险收益的同时，也要求股市提供更高的风险补偿。因此，股市运行环境自然趋于偏紧，投资者对后市的谨慎心理开始占据上风。

尽管在指标股的努力下，周二上证综指又重返3400点之上，但绝大多数股票下跌，以及大盘蓝筹股也出现较大分化，提示出短线市场缺乏可操作性的特征，指数走高并不能掩盖交易重心下移的现实。

由于量能不济、热点风向多变，对大盘而言，现在最需要的是稳定下来，同时在风格上有所协调，而不是急于向上突破。对于普通投资者来说，在一个多方面缺乏确定性的市场，谨慎无疑是最重要的。

券商股补涨

券商板块是当日最为“吸睛”的板块。

中信证券早盘一度上涨9.93%，在10-11点之间密集出现1万手以上的大单。虽然午盘小幅回落，但最终仍以19.22元收盘，涨幅达8.40%。

这是中信证券今年以来涨幅最高的一天，上一次其冲刺涨停板则发生在2016年8月。

在中信证券领涨下，券商板块集体上扬。华泰证券（601688.SH）、招商证券（600999.SH）各有5.72%、5.41%的涨幅。广发证券（000776.SZ）、第一创业（002797.SZ）、东方证券（600958.SH）、西部证券（002673.SZ）均有4%以上涨幅。另有8家券商上涨超3%以上。

“目前券商的估值已处于历史底部。今年大金融板块普遍在上涨，券商是相对银行、保险来说表现最落后的板块，有补涨动力。”华南一家券商策略分析师21日表示。

他进一步表示，目前市场投资风格仍主要是蓝筹，而券商业绩逐步向好，两融规模上升，有利于信用业务，具备上行空间。

另一方面，从机构投资者仓位来看，长期仓位较轻的券商板块则迎来一定的空间。

招商证券分析师表示，公募基金当前对券商的持仓仅为1.5%，年底考虑博弈净值背景下，券商股极具安全垫和配置价值。

而值得关注的是，从资金布局来看，此前“潜伏”的北上资金，已享受到了21日券商板块的“盛宴”。

根据数据统计，11月以来，沪股通数据显示，累计有3.2亿元的资金量买入中信证券；其中17日就有1.07亿。而在8日，深股通则有3854万元的资金量布局广发证券。