高价股“粉丝圈”牢固 可以提前布局年报行情了

价值投资成主导

“今年市场的主流品种几乎都有国家队主力进驻，这是从2015年救市行情以来所形成的一个新特征。我们经常看到在大盘摇摇晃晃之时，主力要么拉银行、保险股、钢铁等，大盘就是在这种背景下走出所谓”慢牛“行情。而至于大量的小盘股任凭你涨跌，都成不了气候。整体上看，市值越小的股票越没有行情，而市值越大的股票涨幅越可观。市场主力变了，两极分化也更严重了。”康水跃表示。

事实上，这种所谓的“慢牛”行情更多体现在大盘股上。这种行情是否会持续？

“要说今后的市场依然是主板的市场，那倒未必，在白马股大幅走高之后，资金依然会流入小盘股为代表的题材股。当然，业绩表现会更重要。” 杜兹投资总经理邹兆龙向记者表示。

“主板今年涨幅超过50%的股票已经非常的多，后面的机会是比较少的。而对于中小创来说，今年已经有60%的个股打回2015年低点。长远来看，这种虽然过程很痛苦，却给了一些成长性较好的股票重生的机会。”康水跃向记者表示。

“今年以来，市场的投资风格逐步转向以盈利为主，证监会等监管机构也在有意的去引导市场走向价值回归理性。在这样地情况下，我们认为未来的市场并非仅仅是主板有机会，创业板，尤其是其中净利润增速高、现金流状况好、成长空间大、估值合理的个股，也存在一定的投资机会。”星石投资首席策略师刘可表示。

“当前市场的板块轮动变得很快，周期股、芯片股都昙花一现。轮动越快，说明市场越缺钱。因为大家都担心自己接上了最后一棒，赚点钱就跑，稍微套就割，自然资金面供给不足，各板块也就难以走出持续性。这个趋势估计会延续到明年上半年。也就是说，未来很长时间里很难有能持续涨升几个月的板块或行业。”康水跃表示。

对于明年上半年的预期，巨泽投资董事长马澄认为市场对价值投资的引导不会停，高位白马的震荡期间，低位的二三线蓝筹股，尤其是MSCI成份股的绩优蓝筹，是看好的方向之一；此外，前期以月为单位调整过的资源股，也可能出现波段性操作机会。

邹兆龙则认为，结构性的行情还是会延续，这种格局一下子不会逆转，但创业板在乐视网落地之后，以成长性次新股为代表的板块会有很强的反弹预期，主力资金在玩了一年白马之后也会有点逆反心理，毕竟高位的风险大于低位的风险，市场资金也总是由另一个价值洼地流向另一个价值洼地，这点周而复始不会改变。个人看法，明年上半年军工、细分行业龙头表现会更好。

上海德景投资管理有限公司投资副总监刘万清认为，受益于供给侧结构性改革、消费升级带来传统主业增长的周期性板块和大消费行业，以及处于行业景气度较高的创新业务毛利率水平较高的行业，新能源、人工智能值得期待。

“投资机会应该关注的是业绩。选择行业和公司高增长而且估值相对较低的公司，而不应该只关注公司的市值大小。”刘万清表示。

星石投资刘可则认为明年上半年市场仍然是分化的行情，在供给侧出清持续推进的情况下，市场上强者恒强的效应依然存在，各行各业业绩向好的龙头股依然有较好的投资机会。

今年的股市行情临近收官了，还有20个交易日，今年的股票交易将要拉上帷幕了，在最后一个月，投资者可以做啥呢？笔者以为，在操作上可以作如下考虑：

第一、可以提前布局年报行情了，机会在高送转上。还有一个半月，每年最热闹的上市公司年报将要闪亮登场，每年的年报给市场带来如下几个博弈点：一是业绩变化，这个博弈点现在弱化了，主要原因是业绩有大幅波动的都事先预告了，到目前为止，有超过三成的公司作了业绩预告，没预告的基本上与去年同期不相上下，所以业绩博弈机会不大；二是高送转，一年中尽管有两次机会，但年报高送转机会最大，那么多新股上市，它们靠的是高溢价发行新股形成的高资本公积金来进行稀释股本游戏的，通过高送转将高价变成低价，然后进行新一轮的炒作。高送转方案的实施基本上在三个月之后，但每一次正式消息出台往往是行情到头之时，因此打提前量正当其时，现在对那些上市两年以内的新公司、还没有过高送转记录的、资本公积金和每股未分配利润比较高的公司做一个组合投资，博弈时间长度在半年左右，应该有一定机会，时间上也正当其时。

第二、到可转债中去寻找套利机会。现在的再融资方式由原来的定向增发逐渐转为可转债了。可转债的套利时间长达六年，在不同的阶段可用不同的套利方法，比如发行前买入正股获得可转债的配送权，上市后抛出可转债和正股；正股和可转债分别也有博弈差价的空间；到了转股期在正股和可转债之间套利；可转债跌破发行价后可做固定收益投资……，方法很多，投资者可以琢磨其间的相关性，将其作为博取差价的机会。

第三、临近年底，可以清理一下自己的账户了。每到年底，机构都会结账，做年报、锁定盈利，不要让“煮熟的鸭子”飞了，所以年底的行情跌宕起伏。其实每一个投资者也要做个年报，在持仓结构上做一个调整，对获利筹码入袋为安，而对套牢筹码作技术性操作，对那些不涨的乌龟股果断了断，不要将钱耗在没有意义的筹码之上，重新布局明年的操作策略。现在市场那么大，股票的流动性又那么好，不存在抛掉的筹码买不回来的局面，所以重新布局来年，是临近年末的操作重点。

股市永远是一个风水轮转的市场，今年撇开各种炒作的题材，看其本质实际上就是炒大盘股，市值越大的股票走势越好，而市值越小则跌得越惨，这样的局面正好与前几年相反，那么明年市场的风格会不会转变，有这个可能。看看上市一至三年的次新股。可谓跌得惨不忍睹，那个一年前55.88元高价发行的步长制药，一年前被当作未来医药股的明星股炒，股价炒到155元之后，经过一年的跌势已经跌到发行价底下了，当年的新股中签率只有0.056%，现在挂在盘面上，要买的话，要多少有多少，中签率100%，这个现象值得关注，是不是日后的机会，还有待观察。