美国税改法案获通过 A股企稳回升可期

受消息面影响，上周五美股一度出现快速下滑，不久便震荡回升，并远离了低点，道指、标普仍下调0.17%和0.20%，周涨幅分别也缩减至2.86%和1.53%；纳指则下挫0.38%，并将周调幅扩大到0.60%。然而，包括英国、法国、德国、意大利和加拿大在内的大多数股指却纷纷遇阻回落，波动区间呈扩张态势，目前都处于高位区域，群体破位的杀伤力不可忽视。

在总体平稳之际，国际期市在上周也有些暗淡无光。近日美元指数一波三折，最近低姿态盘整的可能就偏大些。粮棉品种在上周集体走强，铅、锌周末也逆转收高，铜、锡却陷入回调，铝、镍还出现下破迹象，黄金或将紧随白银击穿整理平台。原油通道上行格局未变，但后市走向就有待观察。

近日，美国经济数据频频造好。11月消费者信心指数创下2017年来新高，第三季度实际GDP增速与9月房屋价格增幅均为3年来新高，10月二手房销量也创8个月来最大增幅，上周初次申请失业金人数降幅又超预期，失业率仍徘徊在历史低位。不仅经济数据利多，而且褐皮书也显示经济增长率温和适中。此外，参议院还通过了共和党的税改法案，市场有望再创新高。三大股指上周再一次刷新了历史新高，其中道指、标普周涨幅还是年内和第四季度最大，但短线震荡却明显加剧，周五还曾快速探至此前缺口上方，长下影十字星就未必有利于上行。三大股指在上周的波幅大幅增长，分别为204%、127%、60%，约为今年周均水平的2.67倍、1.80倍、1.50倍。剧烈震荡，往往是头部主要特征，本周高低点落差极可能将会收敛而非扩张，短期起伏也将受限。一旦遇阻回落，5周线或23643点、2601点和6818点再度易手，就有可能发生较大的滑坡。

A股在上周惯性低开后仍在震荡下滑，沪深大盘又跌了1.08%和1.39%，5周线继续滑向13周线，量能大幅萎缩，但涨跌家数之比已率先逆转，量价微妙变化，显示下调势头很可能将发生重大变化。上周每天成交都保持在4150亿元上下，成交总额2.05万亿元，缩减幅度大增至22%，说明参与热情快速降温，市场不认同股指继续滑落。日均量变幅的降低则显示，多空现已较为平静，只是单位股指量能陡增一倍左右，沪市量能占比小幅下滑，弹升力度及其持续能力暂时就难以寄予厚望。上周，两市低开程度明显减小，两市波幅也分别锐减59%和64%，目前高低点落差已低于年内平均水平。从在整数关口的企稳迹象比较清晰看，如果本周波动加大，就更有利于提升反击力度。从历史表现看，上证50指数举足轻重，该指数持续7天下滑十分罕见，最大跌幅近7%，意味着现在回升的条件已基本齐备，短期运行非但不会悲观，反而可适当乐观些。沪深大盘若能收过5周线或3372点和11280点，近期颓势就会被彻底瓦解。

前海开源基金杨德龙

A股补涨需求强烈

特朗普的税改方案获得了美国参议院的通过，根据特朗普的减税方案，未来10年将减免税收大约1.4万亿美元，对美国经济将产生显著的刺激作用。减税方案获得通过消除了不确定性，增加企业盈利预期，可能会引发美股进一步上涨，引领全球牛市加速前进。MSCI ACWI全球股指创立30年来首次录得十三连涨，累计涨幅21.3%。今年以来全球股市处处开花，呈现出近几年来最为显著的普涨行情，相比之下，中国股市表现落后，补涨需求强烈。美国减税刺激美国经济更快复苏，拉动我国对美出口增长。预计2018年，A股慢牛行情还会持续。