三千三失守！谁念响了年底魔咒 神秘信号暗藏未来玄机！

（图片来源：招商证券）

而在年末流动性偏紧、利率上升的市场预期下，投资者会变得相对谨慎。2011-2016年间，在市场缺乏趋势性行情的年份，投资者情绪指数在12月会有所下降。并且从市场成交额的变动来看，12月股市成交不活跃，成交额略有下滑，且随后的1月份成交额继续下降，不利于大盘上涨。

因此，在年末季节性因素占主导、缺乏趋势性决定因素的情况下，近期市场会继续呈现低位震荡，但波动幅度预计小于去年同期。

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而颇具代表性的基金持仓方面，从招商证券提供数据可以看到，大盘股仓位从11月起就有了明显的下降，这很好的解释了白马股的跳水，而主力更倾向于逆市加仓中小盘股。

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招商证券的提供的最新数据显示，基金持仓方面，股票型和混合型基金整体仓位（12月1日）分别较前一期（11月24日）减少0.21%和减少0.25%至92.49%和83.88%。大盘股仓位较前一周减少3.86%至24.29%；中盘股仓位较前一周增加1.14%至22.41%，小盘股仓位较前一周增加2.47%至34.95%。

临近年底，人常说辞旧迎新，似乎连A股都想换个画风——不仅最近半个月内波动幅度加大，甚至沪指今天还出现了罕见的向下跳空缺口。

所谓缺口，也就是指股指或个股股价在两个特定时间段之间，出现了价格缺失，从而在K线图上形成了一段空缺。举例来说，周三沪指低开后走低，盘中最高仅为3296.20点，距离昨天盘中最低点3300.51点有超过4个点的向下空缺，因此此处也被称为向下缺口。

对于偏好研究公司基本面的童鞋来说，缺口一词或许有些陌生。打个比方，这就好比是在气宗派弟子面前耍出一套剑宗派的“两仪剑法”，虽说招式轮廓看上去熟悉得很，但总觉得哪些和毕生所学有些不一样。

不过，正如“两仪剑法”之于剑宗派，缺口之于股市技术派而言，也拥有十分重要的地位。不仅如此，再由缺口衍生出的类似竭尽缺口、丝口、岛形反转等理论，也犹如“两仪剑法”般充满八八六十四般变化，一时让人难以理解。

其实一句话来说，缺口理论的核心很简单，就是认为缺口是市场短期极端情绪的代表——比如牛市中可能会出现多个向上缺口，而由于投资者这些情绪，造成股价或股指出现短期失真，但长期来看，这些空缺都有很大可能会被回补。拿今日而言，多方资金尾盘发力，将盘中绝大部分跌幅一抹而去，最终留下一根长长的下影线。

老股民常言，缺口必补。实际情况真的是这样吗？

近两年以来，虽然沪指整体波动率出现了显著下降，但过程中还是出现过多次向上或向下的缺口。从目前的情况来看，目前的确仅有少数向上跳空缺口未得到回补。

其中更有意思的是，近两年内此前曾出现的6个主要向下跳空缺口均无一例外地得到了回补，其中持续时间最长的一个缺口也不超过70个交易日（约合3个自然月）。

换句话说，从之前的经验来看，就算向下缺口短时间内没有得到修复，但在目前股指整体震荡向上的格局下，最多3个月内股指便可大概率得到修复。

与此同时，由于修复向下缺口往往意味着股指已经重新恢复强势，因此在向下缺口回补后的中长期时间内，股指往往都会取得正收益。

以去年国庆节假期结束后的行情为例，在当年10月10日开盘后，受海外股指上扬、险资举牌等因素推动，沪指出现一波连续上扬行情，不仅当日留下一个向上的跳空缺口至今未补，还在后续接连回补了当年9月留下的两个向下缺口，一口气上涨了近10%。

从今年的情况来看，此前沪指在4月中旬曾留下两个向下缺口，并一路调整至3000点附近。但随后在金融股、消费白马股带动下，指数企稳后重新走强，不仅先后回补上述缺口，还在8月底突破3300点一线，创下反弹新高。

那么，对于沪指在时隔大半年后周三再度出现的向下跳空缺口，后续究竟是会回补呢？还是会回补呢？还是会回补呢？相信不久之后就会有答案。