沪市寻觅“BAT”2.0 年末中小创会否迎来复苏行情？

　　“603”群体的化学反应

　　高新技术和战略新兴产业上市公司为沪市注入了新的活力，市场对上交所的固有印象发生转变，反过来又吸引更多优质公司愿意将自身长远发展需求与交易所市场发展战略、市场地位和市场形象相结合而选择到沪市主板上市。

　　近段时间，21世纪经济报道记者在对一些沪市主板次新上市公司采访中了解到，在上市前，不少公司都有沪市主板是大盘蓝筹股天下的想法，自恐不及，但后来，在与市场服务人员的一次次接触、一次次深谈中逐渐改变认知。

　　统计数据显示，截至目前，沪市上市公司中逾50只个股的总股本低于1亿股，流通股本低于3000万股的有67只，最少的仅有1500万股。“上市后，公司品牌得到了很大提升，基于对沪市主板公司的信任，客户维护成本无形中降低。”一家今年下半年才上市的“603”公司董事长表示。

　　不仅是上市企业方，二级市场对于“新蓝筹”更是抱有热情。时值新旧年之交，对于后续市场热点，不少投研机构提出将目光转移到“新蓝筹”。 多家券商报告指出，作为消费升级的需要，移动支付、机器人、大数据和5G等新兴产业下的新蓝筹，有望成为新的投资方向。方正证券指出，新蓝筹投资逻辑是寻找低PEG，并能引领或代表未来中国新经济的行业与标的，甚至能给予其高于旧周期的PE估值空间。

　　一位华东地区公募投资总监指出，“新蓝筹”的推动也可间接促进A股市场价值投资理念的扎根。目前我国资本市场仍是个人投资者为绝对主流，个人投资者的投资习惯就是追涨杀跌，炒题材。而随着“新蓝筹”的出现，市场对于题材的炒作有望发生转变，绩差股或将进一步遭到市场抛弃。

　　昨日中小创集体爆发的走势，正在影响基金经理的布局决策，虽然有部分基金对昨日中小创行情能否引发风格转换保持怀疑，但在市场存量资金博弈的格局下，那些被市场错杀的优质中小创公司，可能在今年底明年初受益于机构资金的调仓。

　　记者近期获悉，部分公私募基金年底调仓幅度逐步加大。深圳一家基金公司提供的持仓数据研究显示，国内公募基金在传统蓝筹白马领域持续减仓，持续加仓行业龙头公司，也包括纯粹的中小创龙头公司。上周五和本周一中小创行情连续高涨，这一现象正引发市场关注。在心理层面上，或对接下来的基金布局产生重要影响。安信基金投资经理谢德康认为，如果没有新增资金入场，昨日中小创集体爆发的走势有可能会是2018年市场风格转换的预演，因此，需要密切关注可能存在的风格切换。

　　谢德康进一步分析认为，如果这种推断大概率发生，中小创本周一的行情特点及最近的上涨表现是初级阶段，未来一到两个月的走势还需要观察。但从某种角度去看，那些因市场风格偏好被错杀的中小创股票，的确是今年底和明年初最应该关注的品种，比如传媒娱乐板块、消费电子板块的一些优秀公司。

　　“目前A股还是存量博弈的市场，跷跷板效应很明显，现在是中小创公司逐步复苏的时间。”南方新兴消费增长基金经理李佳亮表示，A股“漂亮50”因为业绩和估值优势，前期表现比较亮眼，成为资金抱团的对象，但现在这类品种的性价比在降低，而中小创却处于长期低迷状态，市场情绪回升会使得跷跷板效应得以显现。

　　李佳亮认为，TMT板块目前整体估值已经回落到一个很有吸引力的位置，在下跌趋势、时间和空间上基本都到位了，这是最近TMT板块表现强势的原因之一。

　　博时旗下的基金经理桂征辉认为，A股市场预计会出现风格切换，经济转型带来的成长估值修复有望出现。行业方面，可重点关注高端装备制造、现代服务、电子、计算机及通信等行业。

　　不过，一些重仓蓝筹白马股的基金经理对当前中小创仍然保持警惕。一位今年业绩排名靠前的基金经理认为，中小创板块在本周一强势大涨不具备持续性，预计后期走势仍然是“看平”。但这位基金经理也同时强调，虽然中小创整体整体复苏难度很大，但2017年底、2018年初最重要的布局就是新兴产业成长股。

　　招商丰庆灵活配置基金经理姚爽昨日也对记者表示，A股市场未来结构性行情格局并未变化。这一观点似乎显示其并不认同中小创全面复苏。姚爽强调，A股投资还是要着眼于挖掘行业格局改善、具有内生增长的业绩支撑以及估值合理的个股，尤其是5G、物联网、人工智能芯片相关领域的优质公司。

　　创金合信基金公司的一位人士认为，明年A股市场最核心的是个股机会和重点行业，基本面比较差的公司很难被市场风格变化带动起来，投资逻辑还是要以业绩为王。