A股明年6月正式纳入MSCI 阴吞阳后A股出路在何方？

周二A股终结了超跌反弹走势，各大指数全线下挫，其中大盘失守3300点跌幅超1%，创业板击穿1800点关口，个股方面同样也是一片狼藉。

明眼投资者都已看出，近期大盘连续无量上涨已预示反弹难有持续性，尤其是美元加息靴子尚未落地，场外抄底资金有所顾忌不敢轻举妄动，这一点我们在周一收评文章中已言明。不过午后A股加速下挫明显是受到了监管冲击。在上市公司峰会上，深交所副总表示要严防热门题材炒作，果断实施股票停牌核查，监管这一强硬表态对市场形成了强烈震慑，各路游资大溃逃并最终诱发两市全线调整。

与此同时，我们同样认为大盘即使二次下探，进一步跌穿前期3260点一线平台支撑位的可能性也不大。因为随着11月经济数据陆续出炉，经济基本面利空已基本兑现，尤其是刚刚公布的11月金融数据超预期更有助于缓解市场对经济增速下滑的悲观情绪；同时本月下旬即将召开的中央经济工作会议也有望让市场找到新的突破口。

再看看盘面，随着各大指数加速下挫，两市热点也随之大面积阵亡，市场人气和赚钱效应再度降至谷底。具体来说，周一表现抢眼的大数据、新零售等热门概念纷纷遇冷受挫，新零售板块中仅有海量数据以及数据港封住二连板，大多数标的都冲高回落；而新零售板块中昨日涨停的三江购物、中百集团等今日更是清一色巨阴下挫。热点方面，仅有受益于产品涨价的维生素概念股如新和成逆势大涨创新高，以及受中央经济工作会议刺激的农林牧渔板块有所表现。

总而言之，周二阴吞阳或正式宣告大盘将展开二次探底，短线盘面剧烈动荡不可避免，甚至可能会引发局部恐慌杀跌盘，这种行情下投资者操作就需要慎之又慎，短线拿不准的前提下不如空仓观望，当然对于估值合理或股价调整充分的优质成长个股而言我们始终强调逢急跌就是低吸机会。而把时间拉长来看，二次探底企稳后，随着美元加息等近期利空阶段兑现以及明年1月央行定向降准和美国特朗普政府基建刺激计划的出台，对于后市行情我们依然保持乐观。只不过当下需要保持耐心等待盘面明朗再做进一步行动，短线切勿频繁进场离场。

“我们认为比特币的价格已经出现了泡沫的迹象，比特币本身并非我们平时交易的股票、固定收益等传统金融工具。但是，和其他金融机构一样，我们对比特币背后的技术很有兴趣。”贝琳达表示。

“相比美国股市，我们更喜欢其他市场的股票，这些股票相比美股的估值水平大约有10%的折让，同时随着美联储的货币政策开始正常化，这会对美股继续上升带来一定抑制。”贝莱德（Blackrock）亚太区主动投资策略部主管贝琳达在12月12日的记者会表示。

在强劲的盈利增长带动之下，亚洲市场无疑是今年表现最好的股市之一，从而受到投资者的追捧。MSCI亚洲（日本除外）指数今年至今的涨幅高达36%，同期香港恒生指数的涨幅亦接近31%。

根据汇丰银行最新发布的一份研究报告显示，截至今年年底，亚洲公募基金重仓的市场依次为印尼、中国台湾、中国大陆以及韩国，而全球基金组合的配置比例也大致相同，只是后者在韩国、泰国市场的重配（overweight）比例更高。

“自去年以来，以亚洲为首的新兴市场的企业盈利和估值水平开始反弹，并恢复至历史平均水平，我们相信新兴市场的上涨趋势才刚刚开始，盈利上涨的动力仍将持续。”贝莱德中国投资策略师陆文杰指出，“目前，中国新经济公司占中国可投资股票总市值的三分之一，而中国占整个新兴市场的30%。我们预测这些新经济公司明年的盈利增长仍保持双位数。”