这路增量资金已准备就绪 中长期行情仍值得看好

年末，基金公司为新发产品奔走愈加频繁。

Choice数据显示，11月来发行的基金产品中，偏股型基金占了约六成，近200亿股基份额募集成功。12月尚未过半，也已创出今年股基的单月募集新高，或为明年市场注入大量“新鲜血液”。

业内人士认为，基金年底发行不算顺畅，但偏股型基金却在年底加速发行，除有利于基金规模排名上升以及去库存因素外，更重要的可能在于对明年股市的乐观期许。

偏股型基金加码规模

近两个月来，基金的发行热情急速膨胀，11月募集份额高达916亿，创二季度以来新高，12月以来也已达到320亿份。虽然其中包含了一些委外定制类产品的身影，但从12月已发行的基金明细来看，过半产品类型为偏股型基金。

年底偏股型基金的集中发行尽管有利于基金管理规模扩大，但多位基金销售人士透露，年末发行市场从机构、渠道角度来说都不算顺畅，更直白些说，年末并非一个好的发行时点。一来年底资金面紧张，机构资金的获取难度提升；二来，年底基金发行更为集中，以银行渠道为主的基金销售模式若要排上银行的销售档期，就不得不“乖乖排队”。

数据显示，新基金发行呈现冰火两重天的景象。东方红目标优选定期开放混合型基金，由于公司既有产品业绩出色，仅于12日销售一天。同时，11月以来，延长募集的基金产品也不在少数。近日，富国金利定开混合、富荣福鑫混合等多只产品相继发布了延长公告。

“作为有利于规模扩张的方式，新基金发行相对老产品营销来说成本更高，从申报、获批到正式发行，过程也更为艰辛、复杂，但效果却不如后者好。因此，若单说年末基金冲规模的话，对老产品、尤其是货币型基金进行营销更符合基金公司利益，新基金发行只能说是助力。”北京一家资深基金机构销售人士如此表示。

上述机构销售人士同时称，新基金申报除了出于基金公司产品线布局外，也与基金公司看好的市场时点息息相关。市场好的时候基金公司旗下产品业绩相对较好，且投资者热情升温，更有利于新基金发行。之所以震荡市中偏股型基金发行还如此踊跃，不排除部分基金去库存需求，但也有看好明年市场的因素。

价值蓝筹主题仍受青睐

11月来价值蓝筹股出现回调，中证消费指数直至近日才出现了回升迹象。不过，记者发现，12月起开放认购的偏股型基金中，有多只名称中包含“价值”“消费”等字样，如中融鑫价值混合、长信消费精选行业量化股票、广发品牌消费股票等。“价值为王”的观念仍在基金投资中持续。

这些新基金募集的资金作为一种“增量”，将给市场注入新鲜血液，也同时透露出部分基金的投资取向。凯石金融产品研究中心分析师兰轩认为，年底集中发行的这些基金不可避免地会对市场产生影响。市场表现好的时候，增量资金往往能起到助推作用；市场状况稍差时，也能够提供改善市场表现的机会。

今年以来，基本面好、业绩增速快、估值合理的上市公司市场表现优秀，有业绩支撑的消费类板块也备受资金青睐，尽管年末遇到了调整，但全年业绩表现可圈可点。数据显示，截至12日，24只消费类主题基金年内复权单位收益率超过20%，易方达消费行业股票、申万菱信消费增长混合、鹏华消费优选混合等基金都取得了非常靓丽的业绩。

泰达宏利基金认为，短期内市场仍将维持震荡趋势，但价值投资、业绩为王的理念并没有变，具有长期竞争力和增长潜力的优质公司大概率被机构青睐。

国金基金也表示，预计市场整体下跌空间有限，仍将处于区间震荡格局。投资人可关注结构性机会，价值蓝筹、龙头崛起的市场态势仍将持续。部分增长确定、估值调整充分的价值股已重新具备买入价值，可以关注受益于消费旺季以及通胀向下游传导的消费等领域。

北京的一家基金公司透露，虽然消费等价值蓝筹板块经历了调整，但该基金旗下产品由于看好板块长期表现，并没有进行大幅换仓动作。以白酒板块为例，本次下跌并非源于基本面因素，因此在这波调整过后，价格正逐渐趋于合理，且春节旺季将至，或起到催化作用。即使短期内消费板块再遇回调，明年仍然看好。

沪指12日低开低走，收盘大跌1.25%，收报3280.81点，再度失守3300点整数关口。市场成交量持续低迷，行业板块全线下挫，权重股与题材股齐齐走弱。盘面上，保险、民航机场、交运设备、船舶制造等板块表现较弱。两市共计成交3785亿，较前一交易日缩小5.82%。

在经历了连续两天的反弹后，周二市场再次变脸，沪指跌破3300点后继续下探，由于前期指数反弹消耗了一定上攻动能，预计短期需要回踩消化。

一方面沪指经过前两天的上涨后，收复3300点，但投资者追涨意愿不足，整体上仍处弱势格局，意味着调整仍未结束。短期大盘以修复均线系统为主，只有多条均线交织在一起后，市场了才会重新选择方向，市场的技术性修复行情仍将持续。

另一方面由于股指反弹的过程中，成交量持续萎缩，使得股指的反弹空间受到限制的，资金追高意愿严重不足，持续缩量意味着不少资金已经离开了市场，无论大盘涨还是跌，没有太多资金参与其中，大盘存量资金博弈的特征更加明显。考虑到3450点以来下跌的周期和幅度还较短，指数还有二次探底的可能。

展望后市，临近年底，市场心态总体谨慎，资金交投不活跃，使得市场短期做多动能不足，预计短线市场仍会有波动，沪指或围绕3300点反复磨底，量能能否有效释放是关键。建议投资者短期以观望为主，但A股中长期行情仍值得看好，投资者可以逢低布局，为2018年行情做准备。