沪深两市维持弱势震荡格局 A股短期调整或已近尾声

　　2018年看好两条主线五大主题

　　2018年中国增长的持续性将在争议中进一步确认，城镇化深化、新老经济结构转换延续，产业整合、产业升级、消费升级等产业趋势也将更加明显，同时经济与金融国际化在曲折中前行。在行业配置建议上，我们相对看好两条主线：

　　一是反映中国产业升级和消费规模扩大与升级趋势的科技与先进制造，包括科技硬件与电子元器件、家电、军工、部分整车、汽车零部件与汽车经销商等等；以及大消费行业，包括医药、食品饮料、餐饮旅游、互联网与传媒、快递、轻工、其他部分可选与必选消费等；再有就是环保与新能源。

　　二是反映复苏延续、估值相对不高部分周期性板块，如金融板块，特别是保险、券商与稳健的中型银行。

　　另外，随着时间推进，也要注意部分股价已经调整较长时间、基本面边际可能有变化的行业，如零售、油气产业链等。房地产板块一二线与三四五线基本面分化，整体中性配置，视基本面与政策节奏或有阶段性的机会。我们预计如2017年一样，结合盈利与估值的个股选择依然重要。

　　主题方面，我们建议重视1）科技领域硬件与应用相互促进的周期与节奏，以iPhoneX为代表的硬件准备，结合人工智能、物联网、5G、汽车电动化与智能化、新能源技术等的落地，可能再催生从硬件到应用的新趋势；另外，2）国企改革、3）地产长效机制、4）扶贫与区域振兴、5）环保等主题则受益于相应政策的推进。

　　分析认为，当前市场下行空间预计将不会太大，由于近期无风险收益率上行，风险偏好回落，加上去杠杆、防风险的大背景未变，市场短期或也难有太大作为。

　　今天券商晨会上，分析师表示，大盘出现震荡筑底迹象，中小板块关注但调整未到位。

　　东北证券：

　　上周新开户投资者为24.09万人，比前一周的24.97万人有所减少，显示仍无增量资金进场迹象，在存量资金格局下，市场需要等待成交与情绪收缩的磨底。虽然成交收缩和情绪调整的绝对低点尚未出现，但相比于之前其所处的顶部区域，当前回调位置已经再度打开具有性价比的未来市场修复空间。我们用A股等权重涨跌扩散指数来观察全市场持续下跌面的情况，显示本轮回调以来市场的持续下跌面已经达到2016年以来几次回调的底部区域，意味着市场出现持续大面积下跌的可能性已经下降。

　　方正证券：

　　尽管年底前，A股市场面临诸多内外不确定因素扰动，但市场流动性压力有望低于市场预期则是大概率事件。只要不出现“钱荒”，只要流动性能动态平衡，A股市场就不会出现大的趋势性波动，就会保持相对平稳运行。从近期盘口看，A股市场风格在大盘围绕3300点运行中逐步转换，很多有业绩、有增长、股价超跌的成长股开始逆袭，今年强势股全都出现补跌，这就是大盘震荡筑底迹象。操作上，买跌不追高，逢低关注中高端制造业、生物医药、软件开发及底部放量股，回避补跌不到位股。

　　华泰证券：

　　市场处于二次探底阶段，有破3250可能。年前多半没有大行情，平淡筑底，私募客户上周均有减仓动作，公募尽力多做波段，排名再往前靠。看好蓝筹白马，多数继续持有或回调后加仓，少数认为漂亮50的空间有限，中小板块关注但调整未到位，资金容量小研究性价不高。板块看好周期，芯片，金融，大消费及通胀受益品种。

　　华林证券：

　　总体上看，沪指尾盘未出现明显的企稳迹象，以日内低点收盘，说明后市还可能继续下跌探向前期的低点，接下来需密切前期低点的支撑力度。沪指明日首先关注前期低点3250 一线支撑，其次是年线3240 附近的支撑。当前点位向下调整的空间有限，但本次调整是周线级别的调整，叠加近期美联储加息、年末资金回笼等因素，在时间上仍有反复，或将反复筑底。目前来看，对于大部分投资者而言，轻仓观望仍然是比较好的选择。