A股市“蛮牛”还是“慢牛”?绩优+滞涨中小创个股更值得重视

2018-01-17 17:27:55 东方财富网

本周市场波动明显加大。尤其在周三,早间银行、证券大幅领涨,沪指最高摸至3465点,创2年多来新高。但与此同时,此前强势的家电、食品、房地产遭遇重挫,并拖累沪指震荡回落。

是“蛮牛”还是“慢牛”?

整体而言,目前市场乐观情绪居多。特别是近期沪指11连阳后,关于“牛市”的呼声逐渐多了起来。但另一方面,中小创个股跌势惨烈。未来市场怎么走,这应该是所有投资者最为关注的问题。

对此,华鑫证券分析师严凯文认为,目前A股市场不具备“蛮牛”条件,但慢牛或可期。严凯文认为,目前A股市场背景同2015年那时的极端行情相比相去甚远。2015年是资金推动的杠杆牛市,而目前我国中债国债10年期到期收益率已经飙升至3.9337%,且与2013年持续走低的10年期国债到期收益率不同,目前中债国债10年期到期收益率仍处于持续上行的趋势之中,且金融降杠杆监管背景之下,并不满足孕育一轮新的杠杆牛市基础。

因此,严凯文更倾向于认为,GDP增速中枢抬升以及工业企业利润持续改善背景下催生的慢牛行情。放在当下,这种GDP增速中枢抬升以及工业企业利润的改善与股市形成共振的局面,也是诸多机构投资者所希望看到的健康的牛市。随着十九大之后“新时代”的开启,房地产行业新商业模式的出现、“一补”之后先进制造业的加码、全球经济复苏背景下出口的向好、居民消费水平提高背景下的消费升级,未来GDP增速中枢实现缓慢上行、工业企业利润的持续改善可期。

在连续上涨之后,指数是否立马见顶?对此,严凯文认为,短期大概率会出现一个高点。所以就仓位角度而言,他认为最佳的操作策略就是坚守半仓操作,等待合理时机。

“中小创”个股值得重视

值得关注的是,2018年开年以来,沪指涨幅接近4%,而中小板、创业板仍收跌。说明资金抱团的特征仍然十分明显。而我们知道,此前这种资金抱团的二八分化特性已经贯穿了2017年的A股行情,从目前来看这种特征或仍将在2018年A股行情中延续,所以多数市场分析人士认为,紧守蓝筹仍是需要的,但同时中小创的连续下挫之后,相比于主板公司部分中小创公司的估值折价优势已经凸显。所以整体来看,中小创中业绩增速稳定,估值前期被过分错估的公司未来或将得到补涨的机会。

以创业板为例,最新数据也显示,创业板在2015年6月站上4037点历史高位,当时板块的整体市盈率超过了68倍。时至今日,在经历整整2年半时间的充分调整后,目前创业板市盈率为40倍左右,相较高点时跌去了超过41%。也因此,最近多家机构在最新研报中指出,从估值角度来看,目前创业板风险已得到大幅释放,也为现在布局创业板提供了较高的安全边际。不过,对于投资者而言,创业板投资的制胜关键在于选股,尤须甄别真伪成长。

光大证券指出,从历史上来看,创业板还未出现连续3年跑输主板的情况。目前政策底已现,后续或将面临更多政策催化,2018年创业板相对主板的业绩增速之差将会重新触底回升。

国泰君安证券分析师刘富兵也认为,市场多空情绪转换通常需要1-3个月,目前市场仍处于筑底过程中,但基本已临近尾声。后续市场大概率有上行机会,建议择机建仓,提前布局中小创个股。在选择品种上,建议关注业绩确定性强,股价相对滞涨个股。

下面是我们根据上市公司公告,最新整理的,部分2017年度业绩增幅靠前,且股价涨幅相对滞后个股,供投资者参考。

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