结构性行情延续 市场分化格局短期难改

今日早盘，上证综指高开，随后盘中震荡;深市三大股指早间回暖，临近午间收盘，指数回落。截至午间收盘，上证综指报3453.28点，上涨0.25%;深证成指报11293.52点，下跌0.09%;创业板指报1742.22点，上涨0.01%;中小板指报7552.70点，上涨0.03%。

行业板块方面，申万一级行业中，建筑装饰、银行、化工、钢铁、电气设备、建筑材料行业板块跌幅居前。而房地产、公用事业、商业贸易、汽车、交通运输、计算机等行业板块跌幅居前。概念股方面，装配式建筑、钛白粉、维生素、建筑节能、IP流量变现概念板块涨幅居前;而土地流转、区块链、北部湾自贸区、小程序、次新股等概念板块跌幅居前。

盘面上，早间大金融与大消费并驾齐驱，共同造好。保险、银行和券商股延续昨日走势，继续强势表现。与此同时，白酒和家电等消费白马股经过昨日调整后，今日早间反弹迹象明显，板块内个股普遍飘红。

临近午间，建筑装饰板块拉升，版块内个股活跃。其中，远成股份、杰恩设计、富煌钢构等涨停。天风证券表示，建筑行业整体估值处于相对估值洼地。地产限购的边际放松或将给装饰行业带来的估值修复机会;建筑国企、央企的估值修复机会较为明显，在目前估值位置上已充分反映前期利空，并且在前期订单高位增速下，具有较高的收入保障。

连续多日回暖的次新股，今日早盘出现回调。但值得注意的是，版块内个股出现分化。对此，中原证券认为，次新板块目前还是处于一种博弈格局。建议投资者以博弈视角看待次新股板块的机会，可以适当布局绩优次新股。

技术上看，大金融与大消费共同发力，助上证指数高开高走新高再被刷新，由此说明市场内在上涨动力较强。分析人士认为，前期蓝筹龙头个股再现强者恒强情，它们对指数的带动作用非常明显。现在更是轮动到了一些二线蓝筹股，以中信证券为代表的证券股近期都是从底部起来的，部分资金开始转战这些价值洼地，其带量上涨更是有利于拉抬指数。

从资金动向看，优质白马股和蓝筹股虽然涨幅较大，但因其业绩和估值优势，市场仍有资金买入并推动它们不断创新高，而部分聪明资金开始转战二线蓝筹股和业绩预增股，这两大块是主力资金重点驻扎之地。但随着春节的日益临近，市场流动性偏紧，资金利率有所上行，叠加获利盘与指数压力位相互交织，多空双方分歧会进一步加大，市场或进入剧烈震荡阶段，预计指数创新高后，震荡回落在所难免。

策略上，A股春季躁动行情仍将延续，结构性行情仍是市场主基调，板块轮动较快为其主要特征之一，低估值、高分红将成为资金首选标的。具体到行业配置上，应以大金融、地产、建筑、生物医药(仿制药)等;主题方面，推荐结构性供给侧改革(航空)、大国制造(环保设备、消费电子)、国企改革等。