保险业资金入市是大势所趋国企改革A+H港股受益

2017-01-10 15:18:02 当代财经网

　　当代财经网1月10日讯 2016年，中国以股市流动性危机开年，在债市流动性危机中收关，10年期国债期货在11月29日之后一路暴跌，10年期国债殖利率从2.89%，上升到12月20日的3.39%，不少债券基金开始亏损，由于机构客户大额赎回，竟然传出货币基金发生亏损。

　　中国人民银行（央行）为了「去金融机构的高槓桿」，从2017年第一季开始，正式将表外理财纳入广义信贷範围内（MPA考核），部分银行开始赎回年初的「资金委外业务」，是造成近日债市流动性紧张的主因，股市也承受了流动性紧张带来的附带伤害（collateral damage）。

　　保险业资金入市　大势所趋

　　在12月20日央行的结贷日后，央行释放流动性，国债期货市场回稳，再次成功化解金融机构连锁违约可能触发的金融危机，2017年银行理财业务纳入MPA后，不可能再像2016年这样无节制扩张，对只知盲目加槓桿，不知风险控管的中国金融市场，戴上紧箍，绝对是好事。由于表外理财底层资产大多为类信贷、债券等，因此最近不少股息率高被当成类债券持有的蓝筹股，亦受池鱼之殃，加上部分险资在监管要求下开始缩减A股投资规模，蓝筹股最近跌幅加大。

　　险资介入的蓝筹股，出现暴涨暴跌的现象，一位基金经理总结地很精準，「保险资金对上市股权的投资是大势所趋。A股散户游资的格局和高波动率，供应的相对稀缺性，会导致险资举牌股大起大落，引发监管反市场化的灭火队式政策。中国资本市场会在过度监管和过度投机的迂迴中，弹出自己的发展道路。」年底的蓝筹股修正会是个暂时的现象。