信用债连续爆雷的原因可转债还能不能买？

2020-11-20 16:43:06 希财网

近日，部分知名公司的AAA级信用债出现连续违约对债券市场产生了巨大的负面冲击，及至天齐锂业自曝百亿规模的债务违约，彻底引发了债市投资者的普遍担忧。那么，债市的动荡会不会对当前低迷的A股市场造成负面冲击，此前火爆的可转债还能玩吗?等等问题，以下希财君为您分析。

信用债连续爆雷的原因

今年以来，在央行没有降息的情况下，市场上的流动性是趋紧的。在华晨汽车和永煤集团的两家AAA级债券相继因流动资金不足无力偿还后，投资者突然发现原来这些不会违约的优质国企也不再能刚性兑付。因此基于对市场的担忧，出现了投资者开始抛售债券的情况。在央行出手开展逆回购之后，债市在暂时稳定下来。

天齐锂业的违约则是因为此前的巨额海外并购，将几年来碳酸锂的价格持续下滑，公司主要营收和利润都大幅下降，因此本次本次因为流动资金不足无法支付4.7亿的到期利息也就不足为奇了。但是此举将引发人们对于传统白马公司的信用产生担忧，在遇到上市公司发债时会更谨慎的投资。

对整体股市来看是利好

本次连续的债券爆雷，短期中可能使投资者出于避险情绪而撤出部分流动性，使A股指数承压。但从中长期看，债市中资金的流出会压缩债券的需求，使债券的回报率向下调整，而流出的资金可能会投向其他的优质上市公司，或是购买分红高或是股息高的股票。总体来看，债市的资金撤离将可能为A股市场带来增量资金，因此算是一个利好因素。

对发债公司来看是利空

对广大的散户而言，可能不太清楚信用债和可转债的区别，但这种白马公司的巨额债务违约还是会带来巨大的心里冲击。在选择股票时，负债过高或是近期有发债行为时，可能会被投资者当成是利空。上市公司基于这种情况，也可能会推迟或是取消发债行为，这对于急需资金来运转的公司来说很不利。

对可转债也偏利空

以往可转债是几乎没有出现过违约的情况，但今年五月辉丰转债开了先例，所以现在买可转债也不是绝对安全的了。原本可转债不太可能违约是因为利息低，到期时间长达6年，行情好时还可以转股，实在不行还可以下调转股价提升转股价值，所以最终持债到期的人并不多。而如果公司财务状况很差，股价低迷，转股会亏钱，即使触发回售条款公司也无力回收，而出现实质性违约。

债市的连续爆雷，也很可能会引发人们对于可转债的投资价值产生怀疑，所以可转债价格下跌是大概率事件，甚至上市的新债还能不能有溢价都要视情况而定了。那么投资者会不会不再参与可转债打新呢，如果打新不再能保证正收益，那应该是很可能的事情。

以上就是关于最近一系列大公司债务违约可能产生的市场影响，希望能对您有所帮助。