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电气设备:新能源汽车拉动各板块需求增长 荐细分领域优势企业

2017-06-30 18:22:37 国信证券

[摘要]

新能源汽车不同环节格局各异未来几年国内和全球新能源汽车产量仍将维持快速增长势头。特斯拉如能在中国建厂，将拉动上游各产业链板块需求增长。

动力电池环节格局已基本稳定(CR4为62%)，企业扩产热情不减，按照当前规划，2020年可实现供需平衡。

电机电控企业因大都是供应客车、专用车及低端乘用车，更有发展前景的高端乘用车电控及动力总成领域格局尚未形成，优势企业将技术致胜。

电力设备机会在电改、配网、“一带一路”未来几年电网投资或将维持0-20%的增长幅度，但电改的推进或将推动新商业模式的创新;电能替代、分布式能源等新接入方式的增加对配网投资提出新的需求;配网节能作为国网鼓励的商业模式成长空间大，龙头企业有机会;“一带一路”倡议下，我国电工装备因局部更高性价比，有望在海外获得快速发展。

多种因素驱动下工控自动化需求持续向上工控自动化行业尚处于成长期，受人工替代、进口替代、解决方案能力提升等各种驱动因素影响，国内工控各环节仍有很大发展空间。

新能源发电：高转换效率是方向风电装机未来几年可能会维持稳定，增长的主要来自于中东部低风速和海上风电;光伏装机未来几年大概率会出现缓慢下滑的趋势，但受分布式能源、领跑者计划等的影响，高效产品越来越受到重视。

储能产业蓄势待发，铅炭电池具备性价比优势我国储能产业尚处于导入期，行业发展空间大。随着成本的下降，储能的经济性会越来越明显。相比较而言，铅炭电池性价比最好且成本下降空间也较大。

风险提示政策变动的风险;电网投资规模低于预期的风险。

推荐标的1)汇川技术：工控和新能源汽车电控龙头，行业成长空间大;2)国电南瑞：集团二次资产整体上市，公司龙头地位进一步巩固;3)林洋能源：业绩增速高，确定性强，估值低廉;4)南都电源：铅炭电池龙头企业，打造闭合产业链;5)涪陵电力：配网节能龙头，有望成为国网节能平台。

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