美联储加息之后 下一个加息的央行将是谁

[摘要]

报告要点欧央行和英国央行行长发表鹰派讲话，除了美联储，英国央行可能下半年加息欧、英央行行长发表鹰派讲话，市场对欧、英央行货币紧缩预期大幅抬升。6月27日，欧央行行长德拉吉表示欧元区复苏步伐正在加强，且抑制通胀的主要是临时因素、央行通常可以将其忽略。28日，英国央行行长卡尼表示可能有必要退出部分刺激措施，货币政策委员会将在未来数月讨论加息。受上述鹰派讲话影响，欧美主要10Y国债收益率大幅上行，英镑、欧元汇率大涨，黄金大跌。

除了美联储，下半年英国央行最有可能加息。收紧货币过程中，英国央行倾向于先加息，后调整资产购买计划。英国央行目前已有3位MPC委员公开支持加息。最新OIS利率隐含加息概率显示，英国央行在今年11月加息概率已超过50%。我们预计，英国央行或将在今年8月和9月会议上讨论加息事宜，并于4季度加息。与英国央行不同，欧央行更青睐“先退QE、再加息、后缩表”的紧缩货币方式，我们因此需要关注它对退出QE最新表态，而加息时点或在明年。

海外数据跟踪：美国1季度GDP终值高于预期，欧元区6月通胀好于预期美国：1季度GDP终值高于预期，5月耐用品订单环比下降。美国1季度实际GDP年化环比终值1.4%，高于预期值1.2%;5月耐用品订单环比初值-1.1%，低于预期值-0.6%。欧洲：欧元区通胀高于预期，英国1季度GDP终值符合预期。欧元区6月CPI同比初值1.3%，高于预期;核心CPI同比1.1%，高于预期和前值。英国1季度GDP同比终值2.0%，环比终值0.2%，均与预期持平。

主要市场跟踪：欧美股指普跌，英镑、欧元大涨，全球债市收益率普遍上行全球股市：全球主要股指涨跌不一，欧美股指普跌。纳斯达克、标普500指数、道琼斯指数分别下跌2%、0.6%、0.2%;法兰克福DAX下跌3.2%、领跌全球。

全球债市：受英国央行和欧央行行长发表鹰派讲话等因素影响，全球主要债市收益率当周普遍上行。其中，英国、德国、美国、日本10Y国债收益率当周分别大幅上行23bp、21bp、16bp、3bp至1.26%、0.47%、2.30%、0.09%。

外汇市场：受英国央行和欧央行行长发表鹰派讲话等因素影响，英镑兑美元大涨2.41%至1.3025，欧元兑美元大涨2.07%至1.1426;英镑和欧元大涨下，美元当周被动收跌1.68%至95.628;日元疲软，美元兑日元上涨1%至112.39。

大宗商品：利率水平抬升下，黄金大跌1.1%;受美国汽油库存降幅超预期影响，Brent原油、WTI原油分别上涨5.2%、7%至47.92美元/桶、46.04美元/桶。