从细分行业下半年的景气度判断半导体板块将持续向好

2017-07-04 21:13:46 渤海证券

[摘要]

投资要点：

行业要闻大陆封测年营收超1500亿元，先进封装需求快速增长中国手机品牌OPPO与vivo在印度市场激烈竞争碳化硅/氮化镓组件进入商品化，电力电子产业迎来大革命三星投资210亿美元建两座OLED工厂群创布局MiniLED进军车用显示市场重要公司公告

【通富微电】与厦门市海沧区人民政府签署战略合作协议

【精测电子】发布2017年半年度业绩预告，净利润同比增49%-76%

【鸿利智汇】发布2017年半年度业绩预告，净利润同比增15%-30%

【联建光电】重大资产重组限售股份本周三(7月5日)即将上市流通走势与估值上周全体A股上涨1.32%(流通市值加权平均法，下同)，创业板上涨0.80%，中小板上涨1.59%，申万电子行业上涨1.65%，对比申万28个子行业排名第9，跑赢沪深300指数0.56个百分点。电子行业子板块中，半导体+1.17%，光学光电子+2.67%，设备制造与材料+0.56%，电子元件+1.94%。个股方面，金安国纪、新亚制程、深天马A、生益科技等涨幅居前，麦捷科技、劲胜精密、黑牛食品、*ST普林等下跌较多。

截至上周五，剔除负值情况下，全体A股市盈率为18.70倍(历史TTM整体法，下同)，渤海电子板块的市盈率为44.59倍，目前相对于全体A股的估值溢价率为138.45%，处于近三年来的低点。子板块估值情况方面，半导体、设备制造与材料、光学光电子、电子元器件板块市盈率分别为48.05倍、45.90倍、41.74倍、41.24倍。

本周观点由于业绩增长驱动，近一年来电子行业整体市盈率持续下降，已经处于三年来行业估值的低点，当前估值在低位震荡。从细分行业下半年的景气度判断，半导体板块将持续向好。全面屏手机渗透率快速成长有望带动智能手机出货量超预期以及中小尺寸液晶面板厂和相关模组和元器件厂商业绩增长。另外，中报行情即将到来，重点布局业绩有望超预期的个股。股票池推荐：深天马A(000050)、合力泰(002217)、木林森(002745)、华天科技(002185)、三安光电(600703)。

风险提示新项目推进不顺或市场竞争激烈导致业绩不及预期。