分散染料价格上涨基础化工行业供给端持续冲击

2017-07-21 16:54:47 华泰证券

目前我国已经成为全球最大的染料生产国和贸易国，染料生产量占到全球产量的60-70%。在近几年染料行业产能过剩和环保压力的双重影响下，技术落后、生产效率低下的中小染料生产企业逐渐退出市场，而随着染料大厂规划的产能项目逐渐投产，行业集中度不断提升，行业龙头企业将通过扩大市场份额和提高产品毛利率实现公司业绩增长。

华泰证券7月20日发布基础化工行业研究报告，报告摘要如下：

事故频发，染料及中间体供应受到冲击

本月初，江西九江之江化工发生爆炸，事故造成3人失联，3人受伤，企业目前处于停产中，之江化工主营对硝基苯胺、对苯二胺等，均为生产分散染料的重要中间体，其意外停产已造成部分下游染料企业原料紧缺;同时，因部分企业发生生产事故，以及环保和安全生产规范要求趋严，本月以来浙江绍兴上虞工业园区已有近100家企业停产，且目前仍无重启迹象，其中包括亿得化工(分散染料/活性染料产能分别为6/5万吨)、新诚染料等染料及中间体企业。

分散染料本周提价1000-2000元/吨

近期下游涤纶等需求逐步启动，且产品价格阶段性整固充分，分散染料具备内在上涨动力;同时，近期供给端收缩使得外购中间体企业(中小产能居多)生产受限，价格边际冲击因素显著减弱，大企业主导能力增强;据了解，分散染料龙头企业主流品种本周提价1000-2000元/吨，目前分散黑产品目前报价约2.3万元/吨。

染料后续提价具备可持续性

据上虞区环保局年初下发的通知：到2017年底，上虞园区化工企业将由173家减少至100家左右。到2020年底，努力实现杭州湾开发区外化工企业搬迁入园，全区化工企业总量控制在90家以内，染料供给端收缩有望常态化;另一方面，第四批中央环保督查启动在即，山东、浙江等重点省份在列，中小型产能或再受冲击，染料后续提价具备可持续性。