沪指险守3300点 底在哪里？机会在哪里？

周二A股市场出现一九分化行情，上证指数在上证50成份股的支撑下死守3300点，创业板盘中下跌近3%创近期调整新低。截至收盘，上证指数下跌0.18%报3303点，创业板指数重挫2.18%报1758点。两市合计成交4872亿元，较上日放大两成。行业板块普跌，仅保险、银行、券商等金融板块逆市翻红，人工智能、稀土永磁、送转潜力等板块跌幅居前。个股普遍下跌，两市近2800只个股下跌，500余只个股跌幅超5%，其中23只个股跌停。

从昨日盘面来看，大盘股与小盘股再度出现冰火两重天的走势。一方面，上证50指数大涨1.72%，上汽集团、中国太保、招商银行等个股领涨。资金涌入权重股明显，其中上证50成交787亿元，占沪市成交额的32%。另一方面，题材股、小盘股、绩差股以及累积涨幅较大的成长股则杀跌惨烈，人工智能龙头科大讯飞、芯片概念股紫光国芯等科技成长股暴跌逾7%，绩差小盘股开尔新材、陇神戎发等出现跌停。今年市场资金偏好业绩确定性，在年末时候会更加注重上市公司的业绩，需高度警惕上述类型个股的杀跌风险。

越声理财此前反复强调，本次的调整是阶段性的回调，性质类似去年12月份以及今年4月份后的调整。近期市场在利率上行、金融监管趋严、消费白马权重等过快上涨需消化估值等多重因素的影响下出现震荡调整，上证指数从最高3450点调整至目前的3300点附近，创业板指数从1912点调整至目前的1750点附近。参考过去的两波调整，目前调整时间和空间还不充分，市场仍处于震荡筑底阶段。因此，操作上，建议短期继续控制仓位，以防御为主，耐心等待市场转强信号的出现。

在市场成功筑底后，可以从以下三个方向把握投资机会。第一、中央经济工作会议将在12月中下旬举行，定调明年工作重点。今年会议或将继续聚焦供给侧结构性改革，过去几年重点强调“降成本”、“去产能”、“去库存”、“去杠杆”，今年或将侧重“补短板”，发展经济新动能，新兴产业（5G、集成电路、先进制造）等有望受益。另外，十九大报告中提出的租售同权也有望成为重点，相关上市公司有望受益。

第二、中央农村工作会议。从往年来看，中央农村工作会议将在中央经济工作会议之后召开，市场普遍预期今年的会议或将聚焦深入推进乡村振兴战略。十九大报告指出，实施乡村振兴战略，首先要深化农村土地制度改革，完善承包地“三权”分置制度，第二轮土地承包到期后再延长30年，土地流转、农垦改革相关公司有望受益。

第三、年报高增长。12月底交易所将会公布年报预披露时间表，年报行情将会逐渐升温。根据往年情况来看，预披露越早的公司也越容易得到市场的追捧。另外，进入明年1月份后，上市公司将会密集发布年报预告，业绩超预期的公司同样会受到资金的青睐。

资金面压力带来调整

创业板5日收盘跌幅2.18%，直接原因在于资金层面相对偏紧。普信资产管理有限公司高级策略分析师刘鹏指出，在美联储12月加息预期下，过去一个月央行公开市场净回笼4670亿元。另一个原因是，过去一段时间内，前期创业板龙头股的负面新闻逐步发酵，严重打击了市场对于创业板企业的投资偏好。在存量资金市场环境下，市场资金更加偏好业绩确定性高的蓝筹股，如银行、保险板块，这也是导致大小盘走势分化的原因。

国都证券分析师肖世俊指出，资金面趋紧及金融监管趋严两大因素共同推升资金利率显著上行，成为本轮股指调整的主要导火索之一。 本轮震荡调整期，相应板块均已释放调整压力：第一波调整主力包括电子、电气设备、休闲服务、通信、计算机等高估值的成长板块，半月内累计回调 7.5%—10.7%，主要反映资金面趋紧、无风险利率及信用利差快速上行压力；第二波调整主力扩散至食品饮料、汽车、家电、商贸、医药生物等消费蓝筹，累计回调 6.5%—8.3%，主要反映前期显著上涨后的技术回调及年底调仓压力。