A股春季行情众望所期 春季布局正当时

机构坚信蓝筹不死

对于近期市场创出年内新高3450点后连续数周调整，国联证券分析师张忠认为暂时不必悲观。他指出，今年以来上证指数，尤其是上证50指数的持续上涨，积累了较多的获利筹码。虽然年底受到机构结账获利了结的影响，但当前阶段50指数成分股的PE、PB仍处于历史低位。

此外，今年以来，随着大盘蓝筹主线的深入人心，新的一年开始后增量资金也会进一步寻找新的绩优成长板块，市场热点有望进一步扩散，后市蓝筹股及创业板成长股有望维持小幅震荡走高的态势。后市可关注金融、电子、医药等业绩蓝筹股及低估值传媒娱乐、次新股等价值与成长兼具的板块投资机会。

市场主线与风格的走向离不开对于基本面趋势的判断。王君强调，过去一年中，借助全球短周期的共振复苏及国内的结构性改革，A股权重板块迎来估值与业绩的戴维斯双击，伴随利润增速拐点的显现，估值的上行动力面临衰竭，未来更多是依靠业绩消化估值的过程。

他指出，年初市场或将沿袭两条主线展开：一是兼具业绩确定性与市值因子的板块，包括保险、银行、地产、电子等行业龙头；二是受益于类滞胀环境的大众消费，包括商贸零售、农产品、食品加工、乳制品等细分领域。

东吴证券分析师丁文韬强调，对2018年的A股，市场风格仍是关键矛盾，也是当前分歧较大的部分。综合估值水平、盈利趋势和行为金融三个关键因素：蓝筹估值仍处合理区间，产能周期开启驱动蓝筹盈利继续改善，增量资金配置将天然偏好蓝筹，故可以推测2018年蓝筹仍是主线，小盘股只是波段性机会，蓝筹主线会蔓延至其他景气逐步复苏的行业。同时他也提醒，预计2018年经济增速放缓，通胀水平上行，在蓝筹主线之下也需要更多关注。此外，结合行业自身结构性变化，综合估值和持仓水平，关注医药和地产。

上周沪指缩量企稳，先抑后扬，周线收阳，全周累计上涨0.95%，上证50、沪深300指数反包上周阴线，走势较为强劲。创业板指数偏弱，周线三连阴，继续震荡寻底。

从板块来看，五粮液、伊利股份为代表的二线白马品种股价再创新高，另外细胞免疫治疗、次新股、光伏、供气供热等板块走势较强。银行、保险、消费升级板块已经处于牛市的主升阶段，牛市不言顶，结构性牛市将会产生结构性的机会，题材板块的回落，就是为绩优蓝筹板块让路，有色、地产出现明显的错杀状态，保利地产领涨，说明市场上涨的动力依旧，关键在于板块的把握。

从技术面来看，目前市场依然处在30分钟级别的调整阶段，从11月14日3450.49点开始至今已经运行了28天，从前面运行周期可以看到，市场进入30分钟级别调整周期最少需要30天左右，目前来看，这个调整周期即将进入趋势的末端，近期市场在年线上方横着走，目前沪指已经二次回踩，并创出了调整以来的新低，后续依然不排除股指三次回踩甚至再创新低，但是调整空间已经很有限了，根据历史规律看，历年股指低点都是在元月份和春节的前期出现，那么这个阶段才是投资者最佳的建仓时期。

从盘面上看，包括美联储靴子落地在内，这些市场原本寄予厚望的变盘因子都未能让A股摆脱缩量弱震荡格局，所以对于2017年度最后一周收官战，投资者同样不可抱有过多期待。更何况，周K线上，上周小阳线已终结了大盘五连阴的惯性下跌走势，技术层面超跌也得到了一定修复，所以本周A股料仍难有大动作出现。而变盘契机依旧需要紧盯元旦过后资金面变化，尤其是市场利率环境以及流动性是否有明显改善。

积极信号是，大盘在3300点附近展开拉锯也表明指数有望构筑新的支撑平台，并逐步摆脱前期3250点相对底部的引力。而如果从投资的角度来考虑的话，往往年底交投冷清的时候其实往往也是低吸潜伏的最佳时机。

特别是注意到从明年1月中旬到3月中旬这段时间，历史上这个时间段A股春季躁动几乎很少缺席，所以投资者不妨现在开始着实为春季行情进行前瞻布局。重点还是规避估值过高的黑五类，明年应该还是蓝筹股的扩散行情，今年未涨的蓝筹和一些真的成长股应该是明年的主线。

总之，年关将近，A股阶段性洗盘已经接近尾声，目前市场正处于底部磨底过程中，后续杀跌的空间已经不是很大，目前年线是要死守的重要防线，如一旦跌破则会吸引场外资金大规模进场抄底，近期市场出现反复也是正常的筑底夯实底部的过程，投资者目前要做的是为明年春耕行情开始准备，现阶段需要注意寻找趋势性萌芽的机会，同时也是做足功课等待结果的阶段，投资者可以考虑逢低开始分批布局，北京博星证券认为，操作上，首选股价调整充分且年报业绩增幅亮眼品种，建议逢低关注医药股、底部放量股、绩优成长股和科技股（重点关注芯片和5G），趋势白马股，警惕前期强势股、高位滞涨股的补跌风险。