中低速磁悬浮列车规划遍地开花 磁悬浮概念股票龙头股详解

磁悬浮概念股解析：

金自天正：立足冶金自动化，拓展机器人行业

类别：公司研究 机构：国金证券股份有限公司 研究员：后立尧 日期：2015-04-30

投资逻辑。

钢铁行业推进两化深度融合，自动化系统产品和技术是转型升级基础。我国钢铁行业目前处于产能过剩阶段，未来发展将以提高质量和效益为核心。根据工信部2015 年1 月印发的《原材料工业两化深度融合推进计划》，钢铁行业未来的发展的主要内容将是应用“互联网+”，把信息化技术应用的钢铁行业较为成熟的自动化系统中，这一过程离不开冶金自动化产品和技术的支持。

公司从事冶金自动化行业多年，产品和技术积淀丰厚助力钢铁行业转型升级。近年来虽然钢铁行业投资规模下降，但总额仍处于相对高位。我们估算，2015 年钢铁行业自动化系统市场规模为330-370 亿元。公司继承冶金自动化院30 年的科研成果，拥有强劲的技术实力和丰富的产品，具有承接大型、复杂自动化工程的综合能力。公司秉持“立足冶金”的战略，有望继续在冶金自动化领域获得更多市场份额。

积极拓展非钢铁领域，码垛机器人项目落地，拓宽产品市场空间。由于公司业绩受钢铁行业影响较大，公司已制定“拓展外行业应用”的战略，将自动化领域产品应用于轻工、建筑、环保等领域。近年来，非钢铁领域收入持续增长，收入占比逐步提升至2014 年的23%。此外，公司凭借在自动化行业积累的技术经验，开发了全自动机器人码垛系统，介入码垛机器人应用市场。

该产品应用领域广泛，包括食品、饮料、医药、化肥等行业，目前已有项目在东莞和北京实施。

投资建议。

考虑公司在冶金自动化领域丰厚的技术积淀、非钢铁领域业务持续拓展、码垛机器人项目的落地实施，我们给予“买入”评级。

估值。

我们预测公司2015-2017 年的主营业务收入分别为6.33 亿元、7.28 亿元、8.48 亿元，分别同比增长10.7%、15.0%、16.5%;归母净利润分别为3900 万元、4700 万元、5400 万元，分别同比增长122%、19%、15%。

EPS 分别为0.18/0.21/0.24 元，对应PE 分别为99/83/72 倍。

风险。

下游钢铁行业持续低迷、转型升级进展缓慢，非钢铁领域进展不顺。

正海磁材深度报告：站在周期拐点与成长起点的高弹性公司

类别：公司研究 机构：东兴证券（601198）股份有限公司 研究员：东兴证券研究所 日期：2016-06-02

“钕铁硼+电机“双主业布局，静待业绩爆发。公司是国内技术顶尖、产销位列第二的钕铁硼企业，通过收购大郡电机，实现了新能源汽车产业的卡位布局，形成了“钕铁硼+驱动电机”的双主业发展模式。

钕铁硼周期拐点已现，有望呈现量价齐升。需求端持续高增长：预计截止2020年新能源汽车、工业机器人（300024）及风电的新增需求量将达5.3万吨，占总需求比重超53%。2014~2020年新增需求CAGR达32%。政策好牌频出收紧供给端：我国掌握全球烧结钕铁硼89%以上的供应，高性能钕铁硼的全球占比呈逐年提升至60%，稀土私采造成低端钕铁硼产能过剩，价格低迷。

六大国有集团整合将强化对稀土资源的产量管控及定价，配合2016年商储国储双拳出击，将有效减少钕铁硼的社会库存量，受益于上游涨价传导，钕铁硼有望打破低位弱平衡，走出2013年来的低价谷底。

驱动电机业务有望构建十年成长动力。大郡电机技术精进，与主流车企合作密切，短期看受商用车的结构化调整及补贴退坡的影响较小。10万套产能的新工厂已投产，预计2018年有望实现10万套产能满产，大郡2016~2018年驱动电机收入有望达到9亿元、12亿元、19亿元。

非公开定增补充流动资金，助力公司长远运营。公司历来财务稳健，目前在手约5.1亿元，由于大郡处于市场开拓期，账期延长且应收账款增长快速，一季度末的总应收账款达到5.29亿元，公司公告发行股票8000万股筹资12亿元，补充公司流动资金，改善公司经营性现金流、助力大郡发展。

财务预测与投资建议：我们预计2016~2018年的收入为22.4亿元、30.2亿元和43.1亿元，归母净利润分别为2.9亿元、3.9亿元和5.2亿元，预计每股收益分别为0.58元、0.77元和1.03元，2016~2018年的PE分别为39X、29X和22X。给予公司6个月的目标价28元，给予强烈推荐的评级。

风险提示：稀土供给侧改革低于预期、电动汽车推广不及预期