集成电路概念股望受关注 集成电路概念受益股一览表

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通富微电：一季度业绩向好，整合持续推进

类别：公司研究 机构：国金证券股份有限公司 研究员：骆思远 日期：2017-04-27

一季度业绩向好，营收、净利润双双提升。报告期内，公司的营收同比增加144.4%、营业利润同比增加77.0%、归属上市公司股东的净利润同比增长16.0%，主要原因为公司完成了收购通富超威苏州和通富超威槟城的各85%股权交割工作，合并报表范围较去年同期增加所致。在去除通富超威苏州和通富超威槟城外，公司本身营业收入同比增长约34%，主要原因是公司的募集项目效益逐渐释放。管理费用、财务费用较去年同期增加57.8%、60.3%，除了因为收购上述通富超威苏州和通富超威槟城的股权外，生产规模扩增、与银行借款增加也是其主因。

技术、市场协同效应持续发力。公司通过通富超威苏州和通富超威槟城的封测资产，进入全球先进的集成电路设计厂商的供应链，并有资格获得CPU、GPU、APU等封装及测试的订单，拥有FCBGA、FCPGA、FCLGA、MCM等先进封装技术，延伸公司的产品线，拓展其终端应用领域，转型成为对国内外具有高端封测需求客户开放的厂商，打开市场空间。同时配合标的公司覆盖国内外客户，拓宽国际市场。随着公司竞争能力的不断增强，公司开拓优质客户的能力也不断提高，为公司收入的增长奠定了坚实的基础。

4、5月半导体行业趋于保守，可中长期是机会。日前台积电法说会表示今年因为一、二季度智能手机、PC供应链仍在消化库存，同时第二季度的智能手机需求下降（或许是新机型延后出货），所以对二季度的态度表示保守，想要大好的空间有限，但也透漏对今年三季度业绩表示将明显增温。中长期来看，本土电子信息产业发展环境逐渐成熟，在随着国内电子信息产业崛起、政府政策重点扶持的背景下，公司身为一线的半导体封测商有望充分受益。

盈利预测

我们预测公司2017/2018/2019年分别实现归母净利润3.14/4.12/5.39亿元，EPS分别为0.32/0.42/0.56元。

投资建议

并购完成，协同效应凸显，公司内生加外延产能扩张迅速，新客户开拓和新产品研发能力强，产品结构丰富且布局合理，我们认为公司将受益于消费电子、汽车电子、功率器件、物联网等相关市场的封测需求持续增长，在营收和盈利等方面将进入跨越式发展。目前股价分别对应32.2/24.5/18.4xPE，维持“买入”评级。

风险提示

电子行业竞争激烈;行业增长不如预期;订单不如预期。

上海新阳：国内半导体材料龙头，多产品步入放量期，涉足大硅片及高端光刻胶，彰显公司实力

类别：公司研究 机构：申万宏源集团股份有限公司 研究员：宋涛 日期：2017-05-09

投资要点：

公司是国内半导体专用材料细分领域龙头企业，研发实力雄厚。公司依托电子清洗和电子电镀等核心技术，主要产品包括引线脚表面处理电子化学品和晶圆电子化学品、先进封装电子化学品以及高端涂料等，下游客户包括长电、华天、通富、中芯国际等国内龙头封测厂和Foundry。2008年以来，公司三次承接国家“02专项”，研发实力雄厚，其超纯电镀液产品可覆盖到28nm技术节点，是中芯国际的基准材料，用量已超50%。公司已经被台湾积体电路制造公司（TSMC）列入合格供应商名录，并正在进行产品验证事宜。另外，公司从今年起开始立项开发高分辨率光刻胶产品，剑指国内长期空白的193nm光刻胶，已于去年12月申报“02专项”，目前项目仍在评审立项。

半导体行业迎来黄金十年，材料市场空间巨大。半导体化学材料具有非常高的进入壁垒，长期被海外企业垄断。国家加大IC产业扶持力度，国家集成电路产业基金一期募集资金1380亿元，带动地方设立产业基金超过3000亿元。截止去年底，在国内新建的12英寸晶圆线就有13条，占全球同期投建的集成电路生产线的三分之二，下游客户直接受益，而公司作为材料和设备供应商受益弹性更大，有望成为产业链上最大受益者。

300mm大硅片弥补国内空白，大硅片未来供给吃紧，上海新昇有望大幅受益。在国家政策的强力支持下，国内12寸晶圆厂新建产能不断增加，原材料300mm大硅片全球产能吃紧，价格不断提升。公司参股的上海新昇300mm硅片项目是近年来全球唯一新增产能，该项目建成后将月产15万片300mm大硅片，未来会扩大产能至月产60万片，弥补了我国半导体产业链上缺失的一环，是实现300mm大硅片国产化的重要条件。公司产品已进入试生产阶段，预计下半年达产，且已与中芯国际、武汉新芯、华力微电子三家公司签署了采购意向性协议，销售前景明朗。在大硅片持续涨价的环境下，大硅片将持续为公司带来丰厚的利润。预计2018年为上海新阳贡献的利润将超过3000万元。

实际控制人及高管增持，彰显对公司长期发展信心。公司董事长王福祥、董事及财务总监邵建明、高管杨靖和冯黎等四人于2017年4月26日、27日合计增持公司股份109万股，持股均价27.24-27.70元/股。公司董事、总经理方书农于2017年5月3日增持16.78万股，持股均价29.59元/股。高管持股彰显对公司长期发展信心。

盈利预测和投资评级。公司作为国内晶圆级化学品龙头企业，电镀液等产品率先打破国外垄断，下游客户均为国内龙头封测厂和Foundry，涉足300mm大硅片、晶圆级封装湿制程设备及高分辨率光刻胶领域，行业壁垒极高，均是国内空白。受益于下游半导体行业产能不断向国内转移及国家对IC产业的大力扶持，未来市场空间巨大，首次覆盖给予“增持”评级。预计2017-19年归母净利润分别为0.85、1.43、2.08亿元，EPS为0.44、0.74、1.07元，当前股价对应17-19年PE为65X、39X、27X。

风险提示：1）产品研发及产能释放不及预期;2）需求增长不及预期;3）进口替代进度不及预期。

北京君正：智能视频芯片快速放量，并购豪威关注芯片业务协同机遇

类别：公司研究 机构：中信建投证券股份有限公司 研究员：彭琦 日期：2017-03-30

公司发布2016年年度报告及2017年一季度业绩预告

2016年公司实现营业收入1.12亿元，同比增长59.31%，实现归母净利705.21万元，同比下降78%。2017年一季度，预计实现归母净利约52.32万元——242.85万元，同比实现扭亏。

主营业务持续推进，智能视频芯片产品快速放量

报告期内公司不断加强对智能穿戴设备、智能家居、物联网及智能视频等市场的推广力度，产品在各市场领域逐渐展开批量销售，尤其在智能视频领域销售收入增长情况较好，带动公司报告期内整体营收同比大幅增加。报告期内净利润出现同比大幅下降，主要因为政府补助资金较上年同期降幅较大，同比减少约3471万元。智能视频领域是公司重点拓展方向之一，在下游安防监控市场产品需求增长较快，自2016年二季度量产销售以来，产品凭借优良的性能及突出的性价比迅速获得市场和客户认可，未来仍有望带动公司整体营收持续增长。

并购豪威布局CIS，关注与CPU主业业务协同机遇

公司2016年12月发布公告，通过发行股份及支付现金购买北京豪威100%股权、视信源100%股权、思比科40.43%股权。目前因证监会非公开发行股票实施细则及相关上市公司融资新规，重大资产重组预案中配套融资定价基准日及融资规模将发生变化，本次重组方案也受到一定影响。不过我们认为，随着新的方案推出，完成相关股权收购仍将是大概率事件。其中北京豪威（前身美国豪威）是全球领先的CMOS图像传感器（CIS）芯片厂商，思比科是国内领先的CIS芯片厂商，视信源为持股型公司，主要资产为持有的思比科53.85%股权。完成相关收购后，将完善公司在CIS领域产品布局，显著提升公司整体盈利能力。公司也将有能力为客户提供CPU及CIS芯片的成套解决方案，提升SoC芯片设计能力，形成技术和产品的全面协同效应，凭借在CIS产品领域的良好市场基础及客户渠道优势，带动相关微处理器芯片及智能视频芯片产品出货。