新能源汽车产业整体向好 新能源汽车概念股或爆发

多氟多：创新推动跨界转型，新能源车全产业链布局

多氟多 002407

研究机构：中投证券 分析师：张镭 撰写日期：2017-03-15

盈利预测：预测2017-2019年公司的EPS为0.88/1.05/1.21，对应PE为35/29/25，考虑到公司锂电动力产能扩张顺利，氟化工行业逐步回暖，给予公司2017年45倍PE，对应目标价39.60元。

风险提示：六氟磷酸锂大幅降价，锂电出货不及预期的风险

比亚迪：补贴退坡压力下一季度利润暂下滑

比亚迪 002594

研究机构：国海证券 分析师：周绍倩 撰写日期：2017-05-02

补贴退坡，新能源车销量大幅下滑由于国家新的补贴政策虽然在16年底已经出台，但新的车型目录直至1月下旬才公布，且地方政府的政策出台滞后于国家政策，在各地补贴政策不明的情况下，直接导致新能源汽车销量大幅缩水，叠加2017年新能源汽车补贴退坡20%的影响，比亚迪一季度新能源汽车销量同比下滑47.6%，致使一季度净利润同比出现较大幅度的下滑。

市场回暖叠加成本下降，全年业绩将逐步回暖随着各地补贴政策的出台，新能源汽车销量开始出现回暖，预计新能源汽车业务收入环比将有明显提升，同时预计2017年动力电池成本同比将有10%左右的下降，成本的下降将部分抵消补贴下降带来的影响，我们预计公司二季度业绩将开始逐步回暖。公司预计2017年上半年归母净利润区间将在15.5-18亿元，对应的同比下降幅度为31.4%-20.3%。

手机部件业务营收和利润强劲增长2016 年公司继续与国内外手机领导品牌厂商保持紧密合作，并积极拓展新客户，金属部件业务收入持续增长，2017 年渗透率继续提升，同时金属部件被广泛应用到更多的移动智能终端和消费类电子产品，预计公司手机部件业务收入及利润将继续保持较高增长。

盈利预测和投资评级：首次覆盖增持评级预估公司2017/2018 年EPS 分别为2.01/3.02 元，对应当前股价PE 分别为26/17 倍，首次覆盖给予增持评级。

风险提示：新能源汽车销售不达预期;手机部件业务增长不达预期;新能源汽车竞争加剧的风险。

天齐锂业：盈利增长，巩固龙头地位

天齐锂业 002466

研究机构：广发证券 分析师：巨国贤，赵鑫 撰写日期：2017-03-02

锂盐产品量价齐升，盈利增5倍。

公司16年预计实现营收39亿元，同比增长109%，实现归母净利润15.67亿元，同比增长532%。盈利大幅增长主要受益于公司产品量价齐增：2016年新能源汽车销量为50.7万辆，同比增长53%，大幅拉动碳酸锂的需求，公司现有折合碳酸锂产能3.7万吨，行业龙头地位明显;同时，电池级碳酸锂价格从16年初的10万元/吨最高涨至18万元/吨，均价14万元/吨，较15年均价5.24万元上涨170%。

战略购买SQM股权，巩固龙头地位。

公司控股泰利森之后，以自有资金2.09亿美元购买SCP持有的SQM发行在外B类股551.7股，交易完成后公司持有SQM约2.1%的股权。SQM现有碳酸锂产能5万吨，15年碳酸锂产量为3.87万吨，占据全球约20%的产量。此次购买股权，两大碳酸锂工厂联系更加紧密，公司龙头地位将得到进一步巩固。

2.4万吨氢氧化锂项目稳步推进。

公司拟投资3.98亿澳元建设年产2.4万吨电池级单水氢氧化锂项目，已于16年底与西澳大利亚州政府签订租地协议，预计将在2018年下半年竣工。

项目完成后，公司三个锂盐加工厂合计将拥有碳酸锂产能2.75万吨及氢氧化锂产能3万吨，为公司迈入国际一流锂电池企业做好准备。按照氢氧化锂价格14万元/吨计算，该项目预计将为公司带来年收入约30亿元，有助于公司未来业绩稳定增长。

给予“买入”评级：

预计公司16-18年每股收益分别为1.66、1.88、2.17元，对应16-18年估值为19.58倍、17.26倍、14.93，维持公司“买入”评级。

风险提示。

新能源车补贴政策低于预期;新项目建设低于预期;碳酸锂价格大幅下降;