PPP项目迎落地高峰期 PPP概念股龙头解析

PPP项目迎落地高峰期 PPP概念股龙头解析

昨日，沉寂已久的PPP概念板块，伴随市场的回暖，也整体上涨1.75%。板块内：宝德股份涨停，另外博天环境、东华科技、龙建股份、中信银行、津膜科技、浙大网新、神州长城和大禹节水等个股涨幅均在3%以上。

消息面上，截至2017年3月末，已签订PPP项目合同进入执行阶段的国家级PPP示范项目达到464个，投资额达11900亿元，落地率66.6%。464个落地示范项目中，前三位为市政工程、交通运输、生态建设和环境保护类。在前三批PPP示范项目稳步推进的前提下，财政部第四批示范项目即将规范推出。

有业内人士表示：2016年PPP项目总签约量约2.5万亿元，预计2017年PPP签约量不少于3万亿元，2017年会是PPP项目落地的高峰期，从趋势上看，PPP签约量超过10万亿元是大概率事件。

《证券日报》记者梳理券商研报发现，PPP+生态环保、PPP+基建等领域最被机构看好。其中招商证券表示：基建投资稳增长需求下，大量投资将依赖PPP模式，特色小镇将有望成为PPP投资风口；相关公司新签PPP订单充足，未来几年业绩高增长确定性强；重点推荐棕榈股份、铁汉生态、岭南园林、东方园林等。

安信证券则表示：维持PPP的“政策牛+模式牛+业绩牛”的三牛判断，2017年是PPP的订单+业绩双驱年，继续推荐省属地方国企安徽水利、云投生态；小而美园林公司美尚生态、岭南园林和文科园林；以及设计向PPP领域延伸的中设集团和中衡设计等。

从2016年年报业绩情况来看，PPP类公司呈现高增长态势，19家公司2016年净利润实现翻番，其中7家公司2016年净利润在亿元以上，且主业属于机构普遍看好的PPP+环保、PPP+基建等领域，可谓PPP概念股中的“真龙头”。从2016年净利润来看，东方园林居第一，为12.96亿元；公司中报业绩预告为预增，业绩的持续稳定增长，更凸显其龙头地位；公司2017年一季报披露，预计2017年上半年净利润为38643.01万元至47560.63万元（上年同期为29725.4万元），同比增长30%至60%。业绩变动原因：随着国家大力推进PPP业务模式，公司业务规模不断扩张，带动2017年营业收入快速增长。

除东方园林外，其余6只绩优PPP概念股及2016年净利润分别为：美晨科技（4.47亿元）、蒙草生态（3.39亿元）、中原环保（2.98亿元）、盈峰环境（2.46亿元）、三维丝（2.21亿元）和天翔环境（1.27亿元）。

从机构评级来看，上述7只龙头股后市表现也受到机构的普遍看好，除中原环保外，其余6只个股近30日内均有机构给予买入评级，东方园林近30日内机构买入评级为10家，居第一；天翔环境、美晨科技、蒙草生态、盈峰环境和三维丝等个股近30日内机构买入评级家数分别为：8家、6家、6家、5家和1家。值得注意的是，上述7只个股4月14日以来股价表现均跑输同期大盘，三维丝跌幅超30%，达到34.95%、美晨科技、天翔环境同期跌幅也在20%左右。

对此，有市场人士表示：PPP主题将迎来第四批PPP项目申报、PPP项目立法等多种催化剂，上述7只绩优超跌龙头股或借机迎来补涨行情。

在具体投资标的上，中泰证券分析师建议关注：

（1）龙元建设（600491）：一季度业绩预计高增长，PPP营收占比逐步升高。

（2）东方园林（002310）：17年22倍PE估值，业绩超预期，现金流有望动态改善。

（3）铁汉生态（300197）：17年25倍PE估值，11亿可转债有望年内发行，向上弹性大。

（4）棕榈股份（002431）：特色小镇龙头叠加“雄安新区”利好，一季度PPP新签订单达87.4亿，17年业绩有望高增长。

（5）蒙草生态（300355）：生态治沙技术一枝独秀，各类PPP框架协议已达454.9亿，未来有望持续转化为在手订单。