第四代核电快堆公布招标结果 核电概念股票个股解析

第四代核电快堆公布招标结果 核电概念股票个股解析

哈尔滨电气集团（下称“哈电集团”）官网称，近日，中国原子能工业有限公司公示后宣布哈电集团在霞浦示范快堆高低加、除氧器项目上中标。

这意味着，霞浦示范快堆项目有望在近期投入建设。哈电集团称，如果一切顺利，霞浦示范快堆项目将成为中国首个快堆核电示范工程项目。

据报道，被誉为中国“快堆之父”的中国工程院院士徐？表示，霞浦示范快堆项目计划在2017年年底投入建设。徐？表示，到2028年，中国预计可以建成6个快堆并投入商用。

官方资料显示，霞浦示范快堆项目位于福建省宁德市霞浦县长表岛，距霞浦县城东南方位约17公里，处于东冲半岛的东北部，福宁湾西南岸，是国内优良的Ⅰ类滨海核电厂址。项目功率为60万千瓦，已经在2015年进行相关招标。

据悉，快堆全称“快中子反应堆”，和正在山东建设的高温气冷堆核电示范项目一样，属于世界上最新的第四代核电技术。

中国核能电力股份有限公司官网显示，负责霞浦示范快堆项目工程建设和运营管理的是中核霞浦核电有限公司。该公司由中国核能电力股份有限公司、福建福能股份有限公司、华能核电开发有限公司、中国长江电力股份有限公司和宁德市国有资产投资经营有限公司分别按55%、20%、10%、10%和5%的比例出资组建。

上述官网显示，霞浦示范快堆项目作为国家批准的重大专项，是中国核能“三步走”发展战略的第二步，对于推进核燃料闭式循环、促进我国核能可持续发展和地方经济建设具有重要意义。项目将以“2017年FCD（FCD是开工建设的标志）、2023年建成投产”为总体目标。

长江证券指出，2015年中国预计有八台核电机组投产，达到历史最高峰，此后将持续保持高水平，预计35台核电机组将陆续投产。至2020年中国将有58台核电机组投入运行，总计约5800万千瓦，核电规模进入世界前三位。核电存量市场的启动将对核电燃料，耗材、泵阀等公司业绩有提振作用。长江证券建议关注：中国核电（601985）、丹甫股份（002366）、上海电气（601727）、应流股份（603308）、久立特材（002318）。

国金证券分析师姚遥指出，考虑核电业务弹性及国产化替代空间，推荐应流股份、丹甫股份、江苏神通（002438）；建议关注：浙富控股（002266）、上海电气、东方电气（600875）、南风股份（300004）、纽威股份（603699）、中核科技（000777）、久立特材。

姚玮建议关注“综合实力龙头”+“受益弹性”两条线：东方电气与上海电气核电主设备市场份额较高，综合实力强，核电行业拐点与走出去的形势下，公司业绩成长空间大；浙富控股是民用核岛设备龙头，政策扶持下有望争夺更多市场份额，同时公司背靠中核“大树”，拿下首单“华龙一号”控制棒驱动机构，未来核电走出国门将迅速放大公司该项业务成长空间。订单弹性角度关注核电业务高弹性的设备商：丹甫股份、江苏神通和中核科技。

台海核电：业绩增长符合预期，拓领域提能力静待行业回暖

台海核电 002366

研究机构：安信证券 分析师：王书伟 撰写日期：2017-04-19

业绩增长符合预期：公司4月16日发布16年报及17年一季报，16年实现营收12.1亿元，同比增长207.47%;实现归母净利润3.92亿元，同比增长2131.14%。

17Q1实现营收4.31亿元，同比增长69.98%;实现归母净利润1.62亿元，同比增长44.19%。业绩连续增长的原因，一方面是公司拓宽业务领域，延伸核电价值链，收入来源大幅拓展;另一方面，公司运营能力提升，有效控制成本，利润率大幅提升。此外，德阳万达重型机械设备公司从16年9月开始并表，对业绩也有增厚作用。

核岛主管道龙头地位确立，开发新业务提高公司竞争力：公司是核岛主管道龙头厂商，16/17年招标的宁德、漳州、昌江6台机组主管道订单全部由公司摘得，龙头地位不可撼动。针对近年核电开工率低，主管道业务承压的情况，公司利用铸锻件领域的强大技术实力，延伸企业价值链，一方面向核岛其它铸锻件业务扩展，另一方面积极探索非核电力、造船、冶金、石化、海工等领域业务。

公司经营水平大幅提升，盈利能力上，16年毛利率达到57.19%，增长7.76%，ROE增长22.91%;营运能力上，存货、应收账款、流动资产及总资产周转率都有提升;偿债能力上，速动比率、流动比率、资产负债率提升，偿债能力进一步增强。

核电走过最低谷时期，今年或迎转折年：16年我国核电行业进入最低谷，没有一台核电机组开工建设。今年AP1000首堆虽在热试中遇到问题，但年内发电仍是大概率事件，有助于提升监管层信心，为后续机组开工奠定基础。根据我国《核电中长期发展规划》，2020年要达到在运及在建机组装机容量8800万千瓦。按此规划推算，今年开工8~10台机组已是最后时点。年初能源局文件计划推动8台机组开工，我们预计，核电今年开工可能性大，核电设备企业业绩有望迎来底部反弹。

投资建议：我们预计公司2017年-2019年的收入分别为20.49、25.63、30.81亿元，净利润分别为7.83、9.24、11.86亿元。公司已成长为核电铸锻件优势企业，业务也拓展到石化、冶金等非核领域，增长空间广阔。给予买入-A的投资评级，6个月目标价为63元。

风险提示：核电回暖不达预期，行业竞争加剧