中国漂亮50股票是什么意思？中国漂亮50股票有哪些？2017漂亮50股票明细

中国漂亮50股票是什么意思？中国漂亮50股票有哪些？2017漂亮50股票明细

问：最近经常听炒股的人说“漂亮50”。请问是什么意思？

国泰君安证券梅州营业部答：“漂亮50”是指上世纪60年代末至70年代初流行于美国华尔街的一批最受追捧的大盘蓝筹股，如可口可乐、惠氏、迪士尼、沃尔玛等。这些公司的经营规模庞大、盈利前景稳定、管理机制成熟，当时被认为是价值投资的典范。

今年以来国内大消费各子行业陆续表现出复苏迹象，相关上市公司持续走好，被业内人士称为中国版的“漂亮50”。这些个股有：泸州老窖、贵州茅台、山西汾酒、格力电器、美的集团、海信科龙、老板电器、苏泊尔、新宝股份、喜临门、好莱客、索菲亚等等。“漂亮50”概念股都有共同特征：公司经营稳定，业绩优良，有很强的品牌效应，几乎居于行业龙头地位，均显著受益于消费升级和经济复苏，未来仍有较大的成长空间，还有重要的一点，就是估值合理，有些估值偏低，因此受到投资者追捧。

“当时公认的说法是，如果一家公司成长足够快并且质量足够好，那么股价高低是不需要考虑的……那些令人肃然起敬的名字，如IBM、施乐、柯达、宝丽来……都是美国的大公司，都有着光明的成长前景。既然这些公司是不可能出问题的，那还犹豫什么呢？倾囊买进它们的股票就是了。”——霍华德·马克斯

“漂亮50”是指上世纪60年代末至70年代初流行于美国华尔街的一批最受追捧的大盘蓝筹股。

这些公司的经营规模庞大、盈利前景稳定、管理机制成熟，当时被认为是价值投资的典范，你只要对这些公司做一个买入决定（One Decision），之后就什么都不用担心了。

70年代初“漂亮50”的炒作达到巅峰，退休基金、保险资金、信托基金等都纷纷买入“一次决策型”的蓝筹股，典型公司的市盈率都到了50-80倍。

这样的高估值水平伴随着1973年美国滞胀危机显现而开始了惨烈的“去泡沫”化，估值重新跌回10倍，令追涨蓝筹股的投资者损失惨重。本文便带你回顾“漂亮”50行情的始末，以及在A股市场的历史巧合。

一、1960s末-1970s初的美股“漂亮50”

现在当投资者提到所谓的“漂亮50”行情，通常是指市场偏爱大盘蓝筹股的特定风格，一般公认的“漂亮50”典型公司如下图所示（需要说明的是，“漂亮50”并非具体指50只股票，而是指一类股）：

1、宏观背景

“漂亮50”行情的产生有其特定的宏观经济背景。

在整个20世纪60年代，美国经济处于一个“高增长、低通胀”的景气周期，GDP增速为4.6%，对应通胀率为2.3%。经济的景气带动企业盈利持续向好，代表传统经济的大盘蓝筹股显然受益。这是“漂亮50”行情产生的最重要因素。

2、市场背景

往往小盘股泡沫终结后，市场资金趋于谨慎冷静，才会推崇价值投资。

上世纪60年代初，美国流行成长股投资，盛行题材和并购炒作，多年以来的5-10倍市盈率被50-1000倍市盈率所取代，只要公司名字带有“trons”（电子）这一后缀就会被市场爆炒。

随着炒作泡沫的破灭，企业内在价值开始被机构重视，那些公司规模大、盈利能力稳定的蓝筹受到推崇。

3、成分构成

从“漂亮50”的成分股来看，大多集中于传统行业。

例如金融能源（花旗银行、斯伦贝谢）；

零售百货（西尔斯、沃尔玛）；

消费日用（雅芳、宝洁）；

电气制造（IBM、GE），还有人见人爱的迪士尼。

这些公司与居民日常的衣食住行息息相关。当然，当时的“漂亮50”被认为是百年长存的企业，事实上大多数公司现在依然存在，并且不乏伟大的公司，也有一些公司随着产业升级而消失了，例如柯达。

4、行情结束

既然“漂亮50”产生于宏观经济的景气周期，那么自然而然，当经济开始衰退时，代表传统产业的大盘蓝筹股行情也就此结束。

从1973年开始，美国经济陷入可怕的“滞胀危机”，即经济停滞和通货膨胀并行，从生产成本和市场需求两个方面抑制了企业盈利。

在“漂亮50”行情的顶峰，麦当劳的市盈率为86倍，迪士尼82倍，宝丽来达90倍，标标准准的“市梦率”。估值和盈利的双杀，在随后6年的熊市中，“漂亮50”整体下跌23%，其中估值最高的宝丽来下跌高达-78%，麦当劳-43%，迪士尼-59%。