石墨电极价格加速上涨 石墨电极概念股或借机腾飞

石墨电极价格加速上涨 石墨电极概念股或借机腾飞

据怀新资讯报道，据百川资讯数据，国内石墨电极生产企业本周再次上调产品出厂价，普通功率上调2000-5000元/吨，高功率上调4000-7000元/吨，涨幅在10%-20%。业内认为，国家年初开始对地条钢和中频炉进行彻底清理和整治，导致钢厂对电弧炉的需求急增，带动石墨电极全年需求可能达到近60万吨。10万吨需求缺口年内难以缓解，机构预计超高功率石墨电极价格或突破10万元/吨，较现价再翻一倍。关注方大炭素、方大特钢。

相关概念股：

方大炭素：销量提升带来业绩回升，往后受益石墨电极价格上涨

公司2016年实现营业收入23.9亿元，同比增长2.78%；实现归属于：母公司净利润6745万元，同比增长117%，其中炭素产品销量16.3万吨，营收17.3亿元，同比减少12%。

销量提升带来业绩回升。由于下游市场需求低迷，2016年公司炭素产品销售均价1.1万元/吨，同比15年销售均价1.35万元/吨，下降18.5%，毛利率下降8.4个百分点。但公司加大销售力度，销售炭素产品16.3万吨，同比增长8.7%，销售铁精粉128万吨，同比增长184%。同时受益于铁精粉价格回升，毛利率较去年增加18.3个百分点，公司实现净利润6745万元，同比增长117%。

公司为国内炭素产品龙头企业，受益石墨电极价格上涨。目前石墨电极国内年产量约50万吨，公司产量16万吨，占国内产量约30%，为国内炭素行业龙头企业。今年以来受原材料价格上涨及环保因素影响，石墨电极价格大幅上涨，年初至今平均上涨近5000元/吨，涨幅超过50%，目前普通石墨电极价格1.5万元/吨，高功率石墨电极1.8万元/吨。原材料石油焦、煤沥青等价格虽然也大幅上涨，但原料占石墨电极成本约50%，综合成本上涨幅度小于石墨电极上涨幅度，公司充分受益价格上涨。

下游需求好转+环保因素影响将推动炭素制品价格继续上行。今年以来石墨电极下游需求有所好转，一方面国内炼钢厂中频炉转换为电炉，另一方面企业新增了电炉，增加了石墨电极需求；而供给端受环保因素影响，河南地区石墨电极限产20%，其中林州地区处于停产状态，而河南地区石墨电极占国内产量约20%以上，从而影响产能3~5万吨；企业库存方面目前普遍处于低位，价格具备上涨空间。预计今年石墨电极供应将转为短缺，短期内价格将继续上行。

高端核用石墨材料、碳纤维等打开公司未来成长空间。公司与中国科学院上海应用物理研究所展开关于国产核级石墨材料的项目合作、与清华大学核能与新能源技术研究院关于高温气冷堆核石墨联合中心的合作项目。同时，公司2013年收购方泰精密和江城碳素两家公司，进而进入碳纤维领域。未来核用石墨材料以及碳纤维将打开公司成长空间。

炭素产品价格上涨，公司盈利能力增强。公司炭素产品年产量16万吨，炭素产品每上涨1000元，公司将增加税前利润1.3亿元，按目前炭素产品价格计算，预计公司2017/2018/2019年净利润2.5/3/4亿元。

锦富技术：业绩符合预期。传统主业大幅好转，转型物联网方向明确，高送转彰显信心

公司公告：发布2016年报，公司2016年实现营收29.73亿元，同比下滑5.7%；整体毛利率12.9%；归母净利润为3820万元，同比增长77%，业绩符合预期。其中，四季度实现营业收入10.32亿元，归母净利润3680万元。16年利润分配预案为每10股转增8股派0.1元。

行业景气度回升，公司下半年业绩大幅好转。公司2016年H1/H2分别实现营收10.68/19.05亿元，下半年环比增长78.4%，归母净利润H1/H2分别实现-3585/7405万元。其中，显示器件业务下半年营收12.14亿元，较上半年环比增长34.8%，毛利率从上半年的5.2%大幅提升至下半年的9.2%；检测治具业务下半年营收2.48亿元，较上半年环比增长达393%，全年毛利率为48.7%。

公司去年下半年来业绩高速增长的主要原因如下：1）光电显示器件行业整体复苏，景气度步入上行通道，公司显示器件和整机ODM业务营收及毛利率大幅提升。认为受益于全球面板产能向我国转移、显示技术升级换代，公司传统主业将持续回暖；2）子公司迈致科技加强市场开拓，检测治具产品下游客户数量提升。同时，其发出商品在下半年的陆续验收，以及自动化控制模组产品占比提升，推高了下半年的整体营收规模；3）公司通过开源节流，强化精细化管理，将各项费用控制在合理水平。

转型战略明确，新业务不断开拓。智能家居物联网以及云计算领域是公司始终看好的方向，为此，公司去年收购南通旗云100%股权及北京算云15%股权，进入IDC数据服务和智能家居业务领域，新业务需要的技术和人才陆续到位。认为这一板块将成为公司未来业绩增长最大的看点。

财务指标未达监管要求，定增方案终止。公司原拟定增募资12.7亿元用于互联网数据中心（IDC）和家庭智能显示终端自动化生产线建设等项目，但由于会计政策调整（子公司迈致科技计提的商誉减值2.81亿元计入经常性损益，而相应的业绩补偿2.82亿元计入非经常损益），公司16年扣非归母净利润为-2.51亿元。根据相关规定，该定增事项已不具备继续推进的条件。

以传统主业为根基，切入物联网万亿级蓝海市场，价值需重估。在公司积极转型物联网的大背景下，公司将继续推进IDC等新业务的落地，并坚定看好其“端+云”生态的平台价值与成长性，未来几年新业务板块将有望大幅提升营收和整体毛利率水平。

另外公司传统业务受益于行业景气度上行、进入高成长的曲面屏市场，盈利能力将持续改善。根据公司业务结构，调整分产品业绩预测，维持整体盈利预测，预计17-20年实现归母净利润0.84/1.58/2.66/3.56亿元，CAGR达到75%，EPS为0.18/0.33/0.56/0.74元，对应PE分别为105/58/34/26倍（考虑到目前物联网业务处在培育阶段，且公司尚未完全控股北京算云，在预测时暂未考虑其家庭云的业绩并表）。