移动支付概念股业绩向好 移动支付概念股或借机腾飞

移动支付概念股业绩向好 移动支付概念股或借机腾飞

数据显示，在41家第三方移动支付概念上市公司中，有17家公司披露了中期业绩预告，其中13家预喜。

融钰集团预计，2017年上半年实现净利润1900万元-2165万元，同比增长258.49%-308.49%。公告称，业绩增长的原因是，公司确立了转型战略，在稳定发展原传统永磁开关业务的同时，积极打造具有竞争力的综合金融控股平台。

苏宁云商预计，2017年上半年实现净利润17825万元-27825万元，同比增长247.1%-329.6%。公司表示，物流、金融业务收入和经营效益稳步实现。二季度，紧抓促销旺季，在消费升级的大趋势下，线下发挥渠道优势，强化经营效益的提升，线上持续强化公司在家电、3C方面的优势，保持收入较快增长。

海立美达预计，2017年上半年实现净利润15449万元-18258万元，同比增长175%-225%。业绩变动的原因为，报告期，公司持续优化原有产业结构，聚焦汽车及配件类产品研发及客户拓展，取得了一定进展，公司原有业务经营业绩同比提升；公司金融科技产业公司联动优势的纳入，对公司报告期整体业绩提升较大。

东信和平预计，2017年上半年实现净利润3403万元，同比增长25%。公司称，公司通信、金融支付与安全、政府公共事业等领域的业务进展情况符合公司经营计划，生产经营稳定发展。

中科金财预计，2017年上半年实现净利润1.09亿元，同比增长20%。公司称，公司智能银行整体解决方案和数据中心综合服务业务保持稳定增长，互联网银行平台综合服务业务尚处于投入期。

2017年一季度，41家第三方移动支付概念公司共实现营业收入1036.48亿元，同比增长21.78%；实现净利润25.84亿元，同比增长70.64%。

移动支付9只概念股价值解析

新大陆（sz000997）：业绩稳增长，线下支付生态圈日趋完善

类别：公司研究 机构：中国中投证券有限责任公司 研究员：张镭 日期：2016-11-02

公司2016年前三季度实现营收23.36亿元，同比增长13.77%;扣除非经常性损益后的净利润3.24亿元，同比增长37.78%。第三季度实现营收7.53亿元，同比增长7.72%;扣非净利润1.11亿元，同比增长90.01%。第三季度净利高增长主要系新大陆（000997）支付收购并表和房地产业务贡献。

投资要点：

完成收购新大陆支付和国通星驿，聚集线下支付产业链。公司第三季度完成了对子公司新大陆支付剩余30%股权的收购，对第三方支付持牌机构国通星驿的收购也获央行批复完成工商变更，根据业绩承诺预计16、17年将分别增厚公司净利润约0.77、0.94亿元。公司聚焦线下支付产业链的战略布局清晰，将借POS机这一重要的线下用户导流和数据收集端口卡位线下流量市场，旨在把握线下商户流量价值，发展增值和金融服务。

国内POS机和二维码识读龙头企业，传统业务稳健增长。公司是国内市占率超过25%的POS龙头，产品质量过硬，创新YPOS模式，大力发展加载应用软件的智能POS;同时积极拓展二维码识别设备在物流、医疗、工业等领域的应用，并且拓展高毛利的海外业务。电子支付和信息识读主业有望继续保持30%左右的增速，房地产业务将在未来2年收入确认宪成，行业应用软件开发及服务将随十三五规划推进逐渐企稳。

定增募投商户服务和智能支付项目，战略转型数据运营。公司拟以不低于18.1元/股的价格募资19亿元用于商务服务系统与网络建设项目（17.5亿）和智能支付研发中心项目（1.5亿），拟铺设216万台POS终端进行商户拓展（半数为智能POS），扩大商户服务广度同时挖掘更丰富的经营和交易数据，从业务运营向数据运营转型。目前公司支付产业链内容丰富，主要通过优质的B端和中介收获C端硬件设备商发展科技金融业务前景可期。预测2016-2018EPS分别为0.50、0.61、0.76元，给予“强烈推荐“评级，目标价26元。

风险提示：政策监管风险，市场竞争加剧，线下支付产业链进展不达预期。

恒宝股份（002104）（sz002104）：收入业绩延续快速增长，“互联网+”战略持续推进

类别：公司研究 机构：长江证券（000783）股份有限公司 研究员：胡路 日期：2016-05-03

报告要点

事件描述

2016年4月25日，恒宝股份发布2015年年报，报告显示，公司2015年全年实现营业收入18.21亿元，同比增长17.40%;实现归属于上市公司股东的净利润3.71亿元，同比增长26.95%;实现归属于上市公司股东扣非后的净利润3.46亿元，同比增长26.17%。此外公司发布2015年利润分配方案，拟每10股派发现金红利1元（含税）。

事件评论

智能卡发卡量继续增加，支撑收入业绩快速增长：收入快速增长的主要原因在于，公司凭借银行系良好的客户渠道，金融ic卡发卡量继续增长，拉动公司智能卡业务收入同比增长17.15%。净利润快速增长的原因在于：1、收入增长的同时，公司在原材料采购、生产制造方面降低生产成本致使毛利率同比提升2.76个百分点;2、南京盛宇涌鑫股权投资分红、委托利息收入增加，导致投资收益同比增长0.11亿元;3、政府补贴增加致使营业外收入同比增长0.11亿元。

智能卡行业维持高景气，新业务拓展持续推进：中国智能卡行业依然维持高景气，足以支撑公司主营智能卡业务维持快速增长。此外公司持续拓展新业务，具体而言：1、安全终端领域，公司互联网支付终端已经成为农行、建行、光大银行（601818）主要入围供应商，mPOS通过银联入网测试，mPOS后续有望成为公司新的利润增长点;2、移动支付领域，公司开发eSE、TEE、HCE、蓝卡Key等手机移动支付整体解决方案，为公司开辟全新成长空间。

布局“互联网+”，打造中小微商户服务运营平台：2015年12月，公司修正定增预案，拟定增募资10.8亿元，计划分别投资6.5亿元、1.5亿元、2亿元用于中小微商户服务网络和系统建设、收购深圳一卡易51%股权、mPOS整体解决方案研发与产业化。2015年7月31日，公司已经获得深圳一卡易45.66%的股权。2015年12月，公司旗下上海恒毓投资拟使用1500万元参股瀚思安信8.333%股权。深圳一卡易会员管理系统、会员资源、公司mPOS、瀚思安信信息安全业务构造出公司中小微商户服务业务基础，为公司后续开展“互联网+金融”以及“互联网+商业”等全新业务模式奠定坚实基石。

投资建议：我们看好公司未来发展前景，预计公司2016-2018年全面摊薄EPS分别为0.68元、0.85元、1.05元，重申“买入”评级。

御银股份：成本提升影响当期业绩，看好长期发展

类别：公司研究 机构：财富证券有限责任公司 研究员：何晨 日期：2016-03-03

公司发布业绩快报，2015年实现收入10.89亿，同比增长12.09%;实现净利润7022万，同比下滑46.80%。业绩变动的主要原因是受公司2015年度投资收益减少，同时人工成本和维护费用等期间费用增加所致。

公司作为国内第一梯队的金融设备制造商，多年来一直保持着较好的成长性。公司的传统优势客户主要是建设银行（601939）和邮储银行;2013年开始公司成功突破工商银行（601398），并在2014年中标工商银行的存取款一体机。公司的核心竞争力在于技术的持续研发能力和行业需求的把握。主要产品已获得ISO9001、ISO14001、EMV4.0、UL291、PCI等多个国际标准组织认证，并获得上百项国家级、省级奖项;同时，御银已拥有数百项专利及著作权。公司积极研发云ATM和VTM等新产品。2015年10月，公司展示全球首台搭载虹膜生物识别技术的自动柜员机，也体现出公司的技术实力。

公司在2015年2月完成的第一期持股计划，资金规模约3200万，购买成本8.63元。2016年2月公司完成第二期员工持股计划，资金规模约3000万，购买均价7.62元。两期员工持股计划都由大股东出借80%资金，激励对象包括公司管理层和主要业务骨干。当前公司股价已经低于员工持股成本，尤其是在股灾后第二次实施的员工持股计划，体现出公司对未来发展的积极态度。

盈利预测和评级：我们认为公司2016年随着公司营收增长，在毛利率和各项费用控制上都将有所成效，公司业绩将恢复到稳定增长格局。同时公司在金融综合服务等领域的外延式扩张也将有所体现。预计2016、2017年公司EPS分别为0.14、0.19元，对应PE分别为56倍和41倍。公司当前市值60亿，市净率3倍出头，在计算机公司中明显低估。给予公司“谨慎推荐”评级。

风险提示：市场竞争加剧带来毛利率下降，新业务拓展不达预期。

天喻信息（sz300205）：反转确立，数据安全终端带动业绩上扬

类别：公司研究 机构：中国中投证券有限责任公司 研究员：张镭 日期：2016-07-15

事件：公司发布16年半年度业绩预告，预计净利润3，200-3，700万，同比增65%-91%。

投资要点：上半年业绩大幅增长，全年反转确立。15年因IC老业务下滑、教育&数据安全等新增长点青黄不接，公司净利润下挫至700万。16年上半年，公司净利润同比有较大增长，主要原因是受益于营改增、小微商户支付等，数据安全业务领域终端产品销量及收入较上年同期增幅较大。

移动终端数据安全潜力大，落地Coolpad 和TCL 手机、牛刀小试。

公司是国内首批从事手机安全服务的厂商，相应的产品和解决方案有：TAThing、TCore、SE、Letspay等，支持市面主流的TEE、eSE、TSM、Token、HCE等手机安全技。2016年，随着加载指纹识别模块的手机逐步普及，ApplePay带动国产手机厂商纷纷效仿手机pay的进展平淡。我们看好较大的空间和潜力，静待以TEE为代表的手机安全服务市场的爆发。

截至目前，子公司果核科技落地两家手机厂商：酷派、TCL，将为手机用户在支付宝或微信支付时提供安全环境。

教育云平台市占率第一，跑马圈地打江山。公司承接了30个省/市的区域教育云平台建设、运维/运营。近年公司将持续扩大覆盖区域，并加强服务到校的运营。该行业依赖于政策推动经费投入，及教育IT服务的深化。公司有先发优势，未来更大的期待是在云平台服务、核心应用及资源服务方面，收入能迎来放量。

坚实走出低谷，期待教育、移动安全终端业务的重要拐点来临。公司当前重点攻坚“教育”、“移动终端安全”，空间大、产业刚起步。但考虑到上述业务放量还需时间，我们略上调16-18年EPS至0.13/0.28/0.42元，暂维持“推荐”评级，维持目标价至18.9元，对应18年45倍PE。

风险提示：金融IC卡产品售价持续下降且销量不达预期;在线教育业务市场拓展不达预期;TEE等终端安全产品在手机端推广量的不确定性