工信部电解铝行业座谈会引市场猜想电解铝概念股龙头股或受益反击

2017-06-29 10:22:15 当代财经网

联讯证券分析师郭佳楠、王保庆认为，如果严格执行去产能，电解铝供求将逆转，铝价大幅上涨可期。如果政策力度不及预期，则铝价存在下跌风险。

在投资机会上，川财证券建议关注受益于供给侧改革的标的：中国铝业、南山铝业、云铝股份等。

相关概念股：

云铝股份：“绿色低碳、水电铝加工一体化”

云铝致力于绿色发展。以打造绿色、低碳、清洁、可持续的“水电铝加工一体化”产业模式为核心，构建了集铝土矿—氧化铝—炭素制品—铝冶炼—铝加工为一体的产业链，形成了较为明显的资源保障优势，实现铝土矿资源完全自给，利用区位、能源、融资等优势，科学合理、适度稳健推进“水电铝”产业集聚发展。

公司铝土矿供给充足。云铝股份（000807）具备400万吨铝土矿产能，氧化铝产能160万吨，自给率超过100%，生产氧化铝的铝土矿按照按照开采成本价180元/吨计算，其他材料及电力按照市场价计算，原料成本合计占比达53.08%、能源成本合计占比达31.68%、其余为劳动力、备件、财务等，单吨氧化铝完全成本为1884元。

电解铝生产成本优势大。按照单吨电解铝需要消耗1.92吨氧化铝计算，120万吨电解铝产能需要230万吨氧化铝，云铝股份具有160万吨氧化铝，需要按照市场价（假设氧化铝长江现货均价2400元/吨）外购70-80万吨氧化铝，那么氧化铝平均成本2052元/吨。同时焙烧阳极约75%左右为自产，按照3100元/吨计算。预计云铝股份单吨电解铝价格为10438元/吨。

预计云铝股份2017-2019年主营业务收入达到166.56亿、：174.84亿、183.88亿，毛利达到25.72亿、27.11亿、28.14亿。考虑到云铝股份具有的水电优势，给予云铝股份2017/2018年pe估值55x/50x，对应股价为8.14元/8.15元。预计环保限产会支撑铝价上行。