中国5G发展前景蓝图渐明晰 5G概念股有望成为今年的主题

A股公司中：

麦捷科技（8.96 +0.00%，诊股）：生产的滤波器将受益于5G手机通信频段的大幅增加。

通宇通讯（34.40 +1.45%，诊股）：的基站天线业务有望在5G开始大规模建设后显著增长。

中兴通讯（23.88 +0.21%，诊股）：中国芯片行业龙头之一，子公司中兴微电子是国产芯片的先驱。集团是中国电信市场的主导通信设备供应商之一，其各大类产品也已经成功进入全球电信市场。

大唐电信（12.46 +1.22%，诊股）：主营集成电路、芯片，芯片国产化龙头企业。高端五模芯片实现放量应用，军工芯片市场独占鳌头。

信维通信（39.35 -0.03%，诊股）：主营移动终端天线，主要产品包括机天线、蓝牙天线、天线组件、手机电视天线、GPS终端天线等移动终端天线，主要应用于手机、笔记本电脑及上网本等各类便携式移动终端产品。

烽火通信（25.37 +1.00%，诊股）：立足光通信主业，积极转型拓展ICT市场。

5G概念股解析：

顺网科技：上半年游戏业务助推业绩持续高增长，中长期构建泛娱乐大平台

类别：公司研究 机构：广发证券（000776）股份有限公司 研究员：杨琳琳 日期：2016-07-05

一、公司业绩持续高增长，略超市场预期。公司预计2016年上半年归属母公司净利润2.34~2.54亿，同比增长130%~150%，EPS为0.34~0.37元;预计2季度归属母公司净利润1.41~1.61亿，同比增长112%~143%，环比增长52.3%~74.3%，EPS为0.19~0.22元。

游戏运营能力提升，个人业务助推公司业绩高增长。公司2016年上半年业绩增长较大主要由于：1、游戏运营能力持续提升，公司向C端业务转型逐步深化，收入继续保持较大增长，2015年游戏运营业务占总收入比重提升至49.7%;2、互联网增值业务、互联网广告业务通过技术改进、效果提升，业务保持稳定增长。

二、非公开募资20亿，提升公司IP储备开发，游戏、电竞、VR运营平台，数字营销平台，助力构建泛娱乐运营平台，实现IP资源全产业链开发。公司目前覆盖10万家网吧、1千万台终端设备、7千万网民，未来3~5年年活跃用户将增至1~1.5亿，未来公司将打通游戏运营、数字化营销、电竞、虚拟现实等产业，以用户流量为入口，以多元化的泛娱乐产品为出口，通过内容输入、版权资源导入的模式让公司既有的庞大用户群体在产业化平台上充分开发与良性循环。

三、收购互娱展会组织方上海汉威（ChinaJoy、WMGC等），构建线上线下一体化生态。上海汉威信恒作为全球知名数字互动娱乐展会组织方，是泛娱乐行业最具影响力的线下运营平台。通过此次收购，顺网从公共上网行业原有的B端经营模式，加速延伸到面向全国C端重度娱乐用户的经营模式，进一步构建以泛娱乐为核心的、线上线下一体化的互动娱乐生态圈。

四、VR网吧项目落地，依靠B端优势强势推进VR渠道;火马电竞16年开始发力。4月17日公司开启顺网VR全国旗舰店招募，官方海选出50家网吧，免费提供HTCVIVE一套（不含PC）、搭建VR体验区、官方扶持建店等支持，拓展线下VR渠道。火马电竞：16年正式上线，模式是网吧用户-草根联赛-俱乐部-职业联赛。

五、给予“买入”评级。我们预测顺网2016~2017年净利润分别为4.97亿、6.89亿，按非公开发行完成后7.47亿股本算，EPS为0.67元、0.92元，当前股价对应16~17年PE为56倍、40倍。

六、风险提示：新业务落地进展低于预期