土壤修复法规渐完善 土壤修复概念股市场广阔（受益股）

土壤修复法规渐完善 土壤修复概念股市场广阔（受益股）

3月上旬曾提示《土壤污染防治法》已列入今年立法计划。据悉，上周，《土壤污染防治法（草案）》提交全国人大二十八次会议初审。土壤修复行业空间巨大，但同时也具有污染隐蔽、治理复杂等特点，只有土壤污染防治法的审议通过才会进一步加强土壤修复行业的顶层设计，加强各地区土壤修复的力度和推进速度，此次初审意味着行业法律法规不断完善。《土壤污染防治法》的出台，一方面单独在一个细分子行业专门立法彰显了国家对于土壤修复领域的高度重视，另一方面强制性政策的推出将显著提升违法成本，明确各方责任，直接倒逼行业需求在短期内集中释放。

自2016年5月《土十条》颁布后，环保部全面启动土壤污染状况详查，开展土壤污染防治试点示范，假设土壤环境检测网络。根据《土十条》安排，2020年底前要分批实施200个土壤污染治理试点项目，目前首批14个项目已启动，新一批试点项目将随即展开。2017年是土壤污染防治政策落地到修复治理需求逐步释放的关键之年，随着顶层法规、检测网络、治理标准及监管的逐步到位，行业成长可期。

可关注：

高能环境（15.91 -0.13%，诊股）：土壤修复领域龙头，2017年订单放量；

鸿达兴业（7.81 +0.77%，诊股）：耕地修复稀缺标的，PPP模式有望加速土壤改良推广；

永清环保（11.44 +0.26%，诊股）：土壤修复业务全国重点区域布局显现成效。

土壤修复概念股龙头解析：

永清环保：土壤修复带动增长，政策利好未来可期

类别：公司研究 机构：东北证券（000686）股份有限公司 研究员：龚斯闻 日期：2016-04-19

公司净利增长超一倍，土壤修复成为业绩亮点。公司2015年报公布：营业总收入7.73亿元，同比减少14.18%，归属于上市公司股东的净利润1.13亿元，同比增106.72%。公司烟气治理EPC业务营收5.27亿，同比下降31.24%，是造成公司营收下降的主要因素。土壤修复业务营收1.34亿，同比剧增166.81%，毛利率达到30.30%，成为公司业绩提升的关键。

业务结构进一步优化，环评咨询和清洁能源业务开拓新增长点。公司环评咨询业务实现收入2494.98万元，同比增长178.45%，公司明确将大力发展环评咨询服务业。公司积极布局清洁能源业务：垃圾焚烧方面，新余和衡阳垃圾发电厂项目相继落地，年内有望增厚公司业绩;光热电站方面，公司出资60%与深圳爱能森合作成立永清爱能森，立足光热发电等新能源领域。

政策利好，土壤修复、烟气治理前景广阔。“土十条”即将落地，为土壤修复带来千亿市场。公司以湘江重金属污染治理为起点，基本完成全国市场布局，已完成省内多地示范试验和6000亩级的中试试验，为土壤修复行业进入市场拐点做好准备。随着超低排放政策的推进，公司在大气治理领域的发展迎来增长机会。公司2016年以来已中标6个项目，合同总额超2亿元。

估值与财务预测：预计公司2016-2018的收入分别是13.05、16.44、20.46亿元，归母公司净利润为1.64、2.09、2.58亿元，在不考虑股本转增的情况下，EPS为0.76、0.97、1.19元。考虑到公司处于土壤修复龙头地位，并积极进军清洁能源业务，未来业绩增长有保障，给予“增持”评级。

风险提示：政策执行力度不达预期，公司扩张导致资金风险。