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可穿戴设备10只概念股价值解析 可穿戴设备概念股备受关注

2017-07-11 14:50:19 当代财经网

中颖电子：站在集成电路产业链上端，受益政策支持与进口替代

类别：公司 研究机构：国信证券股份有限公司 研究员：刘翔，卢文汉，陈平 日期：2013-12-03

两千亿美元的国内集成电路市场对外依存度竟高达80%，远超原油

2012年全年，我国半导体芯片的进口额超过1920亿美元，而同期，我国原油的进口额为2206亿美元；2012年，我国原油对外依存度58%，而半导体芯片的进口依存度接近80%，高端芯片的进口率超过90%，在我国电子信息产业长期发展的核心零部件-半导体芯片的命脉依然掌握在海外巨头的手中。尤其地，中国市场增速远超全球市场。

国家信息安全以半导体为基础，新产业政策将出台，力度远超“18号”文，向处于产业链顶端的集成电路设计企业倾斜

历史上，国家先后“908工程”、“909工程”、“18号文”、“新18号文”四次支持半导体产业，其中对集成电路设计企业的支持力度逐渐加强。工信部负责人表示，新的产业政策在年底将初步定稿，支持力度空前。集成电路两种商业模式，其中分工细化模式将逐渐取代一体化模式。处于产业链最顶端的集成电路设计业将受益最大。

公司利基市场：家用电器微控制器受益于三星、瑞萨等外企退出

MCU 市场，公司的主要竞争对手来自于国外企业和台湾企业。目前国外企业逐渐退出该市场，公司收益明显。同时公司也在该市场积极开拓更高级产品， 例如“变频”控制器等。

节能产品：锂电池芯片处于快速放量期、显示驱动IC 业已就绪；

锂电池芯片市场TI 一家独大，公司产品目前快速放量中，有望实现完美进口替代；显示驱动IC 公司产品线业已就绪，有望成为再下一个大金矿。

风险提示

公司产品市场推广进度；

预计公司2013/2014/2015年营收分别为3.36/4.36/5.32亿元，同比增长27%/30%/22%；净利润分别为0.36/0.65/0.77亿元，同比增长50%/79%/19%； EPS 分别为0.26/0.46/0.55元。对应最近收盘价19.91元，对应PE 76/43/36倍，鉴于公司的长期投资价值与当前股价，给予“谨慎推荐”评级

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