职业教育概念股望腾飞 职业教育8只概念股价值解析

世纪鼎利2015年一季报点评：产学结合，打造职业教育O2O平台

类别：公司 研究机构：安信证券股份有限公司 研究员：柳士威 日期：2015-04-24

业绩实现高速增长。公司2015Q1实现营业收入1.45亿元，同比增长53.23%；实现净利润1903.38万元，同比增长476.33%。业绩增长喜人，超出此前业绩预告公布的增速区间420%~450%的上限。

4G 建设推动网优行业复苏，通信业务持续向好。公司15Q1业绩大幅增长，主要原因是网优业务的增长和智翔信息的并表业绩贡献，并且通过对产品线和运营的优化，通信业务期间费用控制良好。从行业来看，TDD 和FDD 4G 牌照全面发放后运营商4G 建设呈现出阶梯式发展，电信和联通将成为继移动后4G 建设主力，网络优化市场需求持续增长。公司2014年实现扭亏，且毛利率大幅改善，预计2015年全年业绩高增长比较确定。

打造职业教育O2O 平台，教育业务发展有望超预期。公司收购智翔信息后不断探索职教新模式，利用双方的优势，通过产学结合打造人才供应链平台。线下已经与四川长江职业学院深度合作创建了首个“鼎利学院”，有望将该模式向全国推广，解决学校教育与企业需求不匹配的痛点。线上将搭建“在线职业教育平台”和“人才云服务平台”实现跨区域资源共享，打造职业教育O2O 闭环。职业教育面临良好的发展机遇和巨大的市场空间，我们看好公司在职教领域的发展，随着业务不断推进有望超预期。

外延战略清晰，转型方向明确。巩固传统主业同时，公司围绕电信新业务（云计算、信令大数据等）和职业教育积极展开布局，扎实的向前推进。

公司在年报中明确提出“积极推进外延式发展，促进实现转型升级”，且拥有较强的资金实力（10亿货币资金），不排除通过进一步投资并购加速转型升级的可能。

投资建议：世纪鼎利形成了“通信+教育”双主营格局，2015年业绩高增长比较确定，转型职业教育领域前景广阔，产学结合的职业教育O2O 平台具有独特的优势，有望开辟公司新的成长空间。我们预计公司2015-2016年净利润增速分别为224.9%和40.9%，对应EPS 分别为0.57元和0.80元。维持买入-B 的投资评级，目标价48元，建议投资者积极关注。

风险提示：网优市场投入不达预期的风险；转型不达预期的风险

拓维信息：在线教育新龙头

类别：公司 研究机构：中信建投证券股份有限公司 研究员：武超则，徐荃子 日期：2015-06-12

收购海云天和长征教育100%股权，完善教育生态布局，协同效应和卡位优势初现。

海云天和长征教育分别作价7.2，10.6 亿元，其分别为国内市占率50%的考试评价服务提供商和幼教业者。协同效应体现在现有家园共育的教育产品，如《宝贝故事》，《爸爸去哪儿-亲子宝典》等在其覆盖的15000 所幼儿园渠道销售；卡位优势体现在其积累了基础教育领域最稀缺的中考，高考资源，其与各区域教育主管部门长期稳定的关系，是互联网++教育成功的关键。

公司发布公告，董事长李新宇先生及总经理宋鹰先生应相关部门要求协助调查，为保证重大资产重组项目（海云天、长征收购）的顺利推进，两位辞去现任职务。但仍为公司实际控制人，不影响公司实际业务，重组事项进展提速。

相关利益方高度绑定，众志成城。

4 月17 日，公司同步公布了配套融资方案。向实际控制人，2015年员工持股计划，相关并购方高管和58 同城董事长姚劲波等8名特定投资者非公开募资配套。实际控制人团队持股比例从42%下降至35%，很好解决激洪涛股份：收购并增资跨考教育，职业教育继续拓展。