智能机器板块概念股望爆发 智能机器板块9大概念股详解

巨星科技：主业增幅再超预期，服务机器人业务是未来亮点

类别：公司 研究机构：长江证券股份有限公司 研究员：章诚 日期：2014-08-28

报告要点

事件描述

巨星科技发布 2014年中报，1-6月实现营业收入11.34亿元，同比增长12.79%；实现归属于上市公司股东净利润2.19亿元，同比增长29.10%，扣非净利润同比增长73.37%。

事件评论

受益美国经济好转、市场份额拓展，手工具销售继续稳步上升。美国经济复苏、市占率提升、非洲和东南亚新市场开拓及新产品的投放，推动上半年主营业务继续快速增长，其中国际销售收入10.99亿，同比增长13.14%；国内自营店和电商（通过天猫、亚马逊、京东等专业B2C 平台）销售显成效。预计手工具收入未来三年的复合增速15%左右。

产品结构优化、原材料价格维持低位，手工具毛利率升约3.3个百分点。1-6月份公司共推广新产品430项，有助于产品结构进一步优化，同时钢材等原材料价格维持低位，导致扣除非经常收益后净利润同比增长73.37%，显著高于市场预期。

新客户拓展取得进展，进一步强化销售渠道竞争优势。公司在加强对Lowes、Home Depot、Walmart 等原有优质客户服务的基础上，本期新增WALGREEN，FISKERS， GERBER 等客户，强化海外销售网络。

坚定看好公司中长期发展前景，核心逻辑如下：1）主业稳健增长，未来三年净利润（含投资收益）复合增速或不低于30%。

市占率提升、新产品推广加快及国内外新市场开拓，业绩有望持续扩大。

2）家用服务机器人市场空间巨大，后续产业整合或再超预期。参股公司中易和旗下的国自机器人、太阳能光热发电以及云节能项目成长潜力大，未来或通过加大整合力度，重点培育家用机器人产业，打造新的核心增长极。

业绩预测及投资建议：预计公司2014-15年收入分别为32.5亿、40.9亿，EPS约0.55元、0.70元，对应PE 分别为19、15倍。维持“推荐”。

风险提示

机器人等新业务的成长速度慢于预期。

大族激光：机器人大平台

类别：公司 研究机构：安信证券股份有限公司 研究员：赵晓光，郑震湘 日期：2014-08-27

业绩情况：公司实现营业收入229，221 万元，同比增长10.99%；归属于上市公司的净利润24，106 万元，同比增长30.51%；扣除非经常性损益后归属于上市公司的净利润23，347 万元，比上年同期增长33.72%。公司预计1-9 月净利润同比增长50%-80%，1-9 月净利润区间为47552.78 万元到57063.33 万元。

继续重申大族激光我们一直以来与市场交流的三大逻辑，公司成为未来机器人大平台：1）短期逻辑：苹果达标设备公司份额提升，三季度是备货高峰，全年苹果营收预期超18 亿。2）中期逻辑：蓝宝石切割设备支撑公司中期逻辑，蓝宝石是苹果的重大技术战略，今年已经出货200 台，业绩弹性增大、15 年公司研磨设备有望出货，带来更大业绩弹性；3）长期逻辑来看，“大”的方面，激光设备受益于工业自动化需求爆发，高功率切割在工业、汽车等领域将爆发，利润率继续上调。“小”的方面，随着消费电子轻薄化趋势加强，精密制造工艺复杂化，苹果产业链各个环节将引入激光自动化技术，公司激光设备在微加工领域有更广阔的纵深市场。根据我们草根调研，预计线性马达供应商金龙和aac 采购2 亿元设备。公司成为消费电子机器人先发者。

苹果订单预热，二季度营收环比增长超过80%，净利润环比增长6倍：二季度单季公司净利润为21053.86 万元，恢复订单正常轨道。从分业务增长情况来看，上半年大功率激光切割设备销售收入为47114.40 万元，占比达到20%，这符合我们之前提到的大族激光中期成长逻辑，公司A 客户出货的200 台切割设备尚未计入上半年业绩，将在三季度计入。

投资建议：看好公司保持自动化、客户关系、设备能力三大核心能力，作为消费类机器人大平台，继续保持高增长，预计14、15 年eps分别为0.71、1.07，目前对应 14 年26 倍市盈率，给予买入-A 评级。

风险提示：订单不达预期