智慧城市概念股闻风而动 智慧城市概念股票个股迎拉升契机

银江股份：业绩符合预期，布局健康管理服务

银江股份 300020 计算机行业

研究机构：光大证券分析师：田明华撰写日期：2014-08-12

事件：

公司发布2014年半年度报告。1-6月公司实现营业收入8.89亿元，同比增长19.85%；营业利润9526万元，同比增长53.98%；实现归属上市公司股东净利润8986万元，同比增长40.49%。报告期公司新增订单9.15亿元。

业绩符合预期，注重订单质量，订单总额下降。

公司1-6月新增订单总额9.15亿元，同比下降14.8%。其中智慧交通新增订单下降19.59%，智慧城市新增订单下降23.6%。公司注重订单质量，对于回款不确定性大、盈利能力低的项目较为谨慎。公司智慧城市业务线齐全，在大总包趋势中优势明显，今年已经签订7个智慧城市的战略合作协议。

亚太安讯开始并表，应收账款有所增加。

公司在去年增发收购的亚太安讯从3月起开始并表，截至6月底公司完成净利润799万元。去除亚太安讯的并表影响，公司内生利润增速28%，符合预期。由于亚太安讯以项目验收为收入确认标准，其上半年收入和利润在全年的占比都比较低，不影响完成5000万净利润的业绩承诺。另外公司报告期应收账款由6.04亿元增加3.6亿元至9.64亿元，受亚太安讯并表影响较大（根据公告，亚太安讯2013Q3应收账款总额为2.13亿元）。

布局健康管理服务，再融资助力未来成长。

公司投资5000万元设立健康宝互联网技术公司，布局未来健康管理服务业务，值得关注。公司所处的智慧城市行业项目需要前期垫资，因此融资能力是行业竞争力的重要体现。公司符合目前证监会对创业板再融资的条件要求，一旦再融资顺利实施将为公司下一步快速成长提供重要保障。

投资建议：

我们预计公司2014-2015EPS分别为1.00，1.35元，目前股价对应14、15年PE分别为28倍、21倍。给予“买入”评级，目标价38元。

风险提示：

订单落地慢于预期；项目回款速度慢于预期。

数字政通：智慧城市多维布局，政通人和可期

数字政通 300075 计算机行业

研究机构：宏源证券分析师：易欢欢撰写日期：2014-07-14

投资要点：

数字政通发布半年度业绩预告，报告期内公司将实现归属上市公司股东净利润2615.81万元—2929.71万元，比上年同期增长25%—40%。

报告摘要：

盈利状况符合预期，业绩增长多元化。公司实现归属上市公司股东净利润比上年同期增长25%—40%，盈利总体情况符合预期。其业绩增长一方面来源于公司在传统大城管领域的不断深耕，订单收入持续增长，另一方面，则是源于公司在平安城市领域的拓展与部署，将助力公司成为智慧城市的龙头企业。从长期战略布局角度，公司新业务市场开拓初见成效，未来围绕智慧城市领域布局维度多元化。

内外兼修，传统“大城管”领域大有可为。依托数字化城市管理与网格化社会管理两大管理系统，公司“四管两心”的智慧城市建设模式已经趋于成熟，有助于提高公司在智慧城市整体解决方案上的市场竞争力。子公司汉王智通在2013年实现净利润2039万元，随着公司与智通合作的深入以及业务的整合，可受益智慧交通领域空间不断扩张。另外，公司还积极开拓地下管网业务，在去年承担北京市通州区地下管网项目已经积累丰富经验，未来可受益业务复制。

维稳需求协同一级资质，平安城市领域未来可期。今年年初公司获一级安防工程企业资质认证，这标志着公司在安防领域建设的综合实力得到认可。在新疆暴力恐怖事件发生后，平安城市建设的需求大增，市场空间得到进一步的拓展。公司审时度势，在克拉玛依和合肥分别设立子公司，意味着公司在平安城市领域将逐步深入到二三线城市，后续业绩发展值得期待。

预测公司14/15年EPS为0.73/1.01元，目标价33元，维持“增持”评级