国产影片迎来暑期黄金档 暑期档影视概念股一览

投资机会

关注平台型龙头公司

近期有关部门对游戏、影视的监管趋严，政策面的风险加剧使上周游戏板块与影视板块，以及相关行业龙头出现了一定的调整。政策的从严将会打击市场情绪并压制游戏与影视板块PE的提示，自此形式上银河证券建议投资者积极关注业绩向好的白马传媒股。

2017年以来，国内前15大院线各月份票房增速均出现明显分化；体现出在电影票房整体增速平稳，而国内银幕数已阶段性饱和的背景下，影院行业将面临洗牌调整。2017年以来，A股市场传媒板块估值回归理性，政策面对资本运作提出更多规范要求，预计资本驱动的行业整合将更加理性。

“国内电影市场尚未经历 ‘大型渠道平台形成推高流量集中度’阶段，仍有机会寻找平台型的龙头公司。”光大证券推荐万达院线，关注上海联和、幸福蓝海的市场份额变化，以及中国电影全产业链发展潜力。

太平洋证券推荐关注动漫行业龙头奥飞娱乐，游戏行业龙头完美世界，影视行业龙头中国电影、上海电影，院线龙头万达电影，以及细分图片平台公司视觉中国等。

海通证券建议关注整体院线个股和优质内容公司：中国电影（进口片发行垄断）、万达电影（院线龙头，更名万达电影，加快电影产业链整合）、上海电影（国企改革预期）；华策影视、光线传媒、慈文传媒、长城影视。

目前时点正值中报披露期，从历史情况以及行业层面看，影视公司业绩存在一定季节性，下半年，特别是四季度，是影视公司确认收入和利润的主要节点，多数公司三季度收入和利润占比可达全年的30%-50%（单季度）。中泰证券推荐超跌的精品内容龙头公司，如唐德影视、慈文传媒、华策影视。

行业动态

暑期票房达百亿元规模

7月进入暑期档，按照惯例，往年暑期档都会迎来一年中的票房高峰期。但目前看，缺乏有爆款卖相的国产影片出现。这样的片单也没有为市场注入太高信心，但从资本角度来看，年初伊始一直冷淡的市场表现让企业们太需要一些利好声音。今年的暑期档，成为了整个行业高度关注的对象。

2017年上半年票房报告显示，今年前六个月中国内地电影市场总票房为271.73亿元，同比增长9.88%，但总票房里，国产影片仅占38.5%，进口片以167.15亿元的票房远超国产片的104.60亿元。上半年票房表现强劲的国产影片基本集中在春节档，此后的大盘领跑者多为进口影片。

有数据统计，2013-2016年，暑期档的票房占全年比例分别为27.2%、30.2%、28.5%、27.3%，高于时间长度占比。而且从近几年统计看出，对国产影片来说，7月的市场已显得非常重要。

中信建投认为，在影视方面，优质内容是业绩驱动的重要因素，随着消费升级和院线渠道下沉三四线城市，电影市场仍有扩容空间。2017年至今（1-5月）内地票房同比增长29%，增速有所回落，但总体票房总收入呈现不断上升态势，接下来迎来的暑期档，或将带来改善机遇。

2016年进入院线放映的影片达466部，较2015年增加64部；国产片仍然以中小成本影片为主，与成熟市场大片主导的格局相比，工业化水准提升空间较大，制作格局未定。在国内外内容供给均面临竞争加剧的背景下，制片环节的不确定性进一步加大。

广发证券用两种不同方法对2017年暑期档的票房预测。预计2017年暑期档票房合计将达到131-166亿区间。若以150亿进行估算，则2017年暑期档同比增速20.6%。若按2017年暑期档占全年票房比重按照27%估算（过去两年同期的占比均为27%左右），则2017年全年票房区间为556-611亿元。超过目前市场对于2017全年票房20%增速预期下的546亿元。因此，2017暑期档的票房增长，将有可能带来全年总票房的超预期增长。

广电总局电影局局长张宏森在13届长春电影节表示，2018年，中国电影将会迎来一个更大的开放格局。2018年是一个时间节点，可能有更多的外国影片会进入中国电影市场，可能有更多的发行渠道会活跃在中国的电影市场当中。在2017年电影WTO入关谈判重启后，海外引片进口与发行将进一步放开并市场化。

今年以来影视股表现，如下表：