去产能是什么意思？上半年去产能扎实推进 去产能概念股一览

华菱钢铁：联手欧洲汽车板加工龙头，进军汽车板加工领域

类别：公司研究 机构：安信证券股份有限公司 研究员：衡昆 日期：2015-11-19

设立汽车板加工公司：公司公告称控股子公司汽车板公司将和欧洲最大的汽车板公司钢宝利公司合资成立汽车板加工公司进军汽车板深加工领域。同时，汽车板加工公司拟在常熟、沈阳、重庆和娄底设立4家钢材产品先进技术与解决方案中心（简称“ATS”）。

和欧洲龙头以一张面孔面对客户：汽车板加工公司拟向钢宝利和AMTB（安米子公司）购买汽车板加工技术服务和IT 系统资产及维护运营服务;拟向AMTB 购买其特有的烧蚀技术专利，并约定三家在中国“以一张面孔面对客户”，钢宝利和AMTB 在中国市场上已签订的汽车板冲裁、激光焊接等深加工业务订单由汽车板加工公司承接，前两者承诺未来在中国不再承接类似有竞争性的业务订单。

有望推动汽车板业务取得突破：汽车板公司自2014年6月投产以来，整体进展顺利。此次联手钢宝利和AMTB 进军汽车板深加工领域且以同一个面孔面对客户有助于推动汽车板业务在更短的时间内取得更高质量的突破。

投资建议：华菱钢铁（000932）是中南地区的钢铁龙头，产品结构较好，战略定位清晰，主攻方向明确。此次联手欧洲汽车板加工龙头发力汽车板深加工领域且以同一面面孔面对客户有助于汽车板业务在更短的时间内取得更高质量的突破。同时，母公司华菱钢铁集团也是湖南省重点国企，有望在国资国企改革方面先行先试。继续给予增持-A 评级，6个月目标价3.60元。

风险提示：钢铁需求超预期回落，人民币汇率波动风险。

宝钢股份：旺季预期叠加减产，12月价格再次维稳

类别：公司研究 机构：长江证券股份有限公司 研究员：刘元瑞，王鹤涛 日期：2015-11-17

报告要点

事件描述

宝钢股份（600019）公布了2015年12月主要产品出厂价政策，主要调整明细如下：1、热轧：直属厂部产品基价维持不变，梅钢热轧汽车用钢基价下调100元/吨， 湛江产品基价下调50元/吨;2、普冷：直属厂部及梅钢公司产品，维持不变;3、酸洗：直属厂部及梅钢公司产品，维持不变;4、热镀锌：直属厂部及梅钢公司产品，维持不变;5、电镀锌：维持不变;6、镀铝锌：直属厂部及梅钢公司产品，维持不变;7、无取向电工钢：维持不变;8、取向电工钢： 维持不变。

事件评论

旺季预期叠加减产，12月价格再次维稳：公司12月热轧、冷轧主要产品出厂价政策再次维稳，其中，连同本次价格政策在内，公司热轧产品出厂价已经连续5个月持平，冷轧产品出厂价也已连续4个月维稳。实际上，历年数据来看，12月板材市场价格上涨概率较大，而公司调价也多以持平为主， 因此，此次热轧、冷轧主要产品价格政策平盘开出并不意外：1）3季度以来，板材主要下游汽车月度产量同比降幅逐步收窄，10月同比增速回升至7.07%，整体而言，汽车行业景气度有所回暖，同时，历年12月汽车产量环比大概率增长，同比增速也相对强势;2）家电领域季节性波动情况与汽车相当，相对而言，12月为旺季。除了需求端旺季预期之外，近期板材价格持续弱势之下，钢厂减产相对而言逐步增多，也缓解了板材供给端压力， 为公司出厂价继续维稳提供了支撑。 硅钢方面，12月无取向、取向硅钢价格均再次维稳，综合来看，预计后期硅钢价格仍将维持稳定。

出厂价连续维持稳定，市场价格相对弱势，公司热轧、冷轧主要产品价格与市场价之间的价差相较上月略有扩大。从绝对量来看，公司目前出厂价倒挂压力仍处于历史高位。

预计公司2015、2016年的EPS 分别为0.16元、0.27元，维持“买入”评级。