石墨电极原料石油焦本月暴涨近20% 石墨电极概念股票龙头解析

方大炭素：联盟核创院，加速推进核石墨产业化

类别：公司研究机构：长江证券股份有限公司研究员：刘元瑞，王鹤涛日期：2015-07-14

报告要点。

事件描述。

公司与中国科学院先进核能创新研究院签署战略合作框架协议，双方一致同意在先进核石墨与碳基材料、高端熔盐及其应用等方面开展多层次的技术合作。

事件评论。

联盟核创院，加强核石墨、碳基材料及高端熔盐领域合作：公司此次与核创院签署战略合作框架协议，拟共同在先进核石墨与碳基材料、高端熔盐及其应用等领域开展技术合作。具体合作方式包括共同设立“先进核石墨及碳基材料联合研发中心”并深入研究成立高端熔盐及其应用相关联合企业的可行性方案。本次战略合作表明公司愈发重视先进核石墨等高端产品的研发和应用，同时将有效加速推进核石墨的产业化生产以及公司产品竞争力的提升。

基于特种石墨技术合作和募投项目，核石墨迎来黄金时代：公司一直在高端产品特种石墨领域保持领先的技术优势并注重特种石墨的研发及应用。2014年7月，公司全资子公司成都炭素公司与中国科学院山西煤炭化学研究所三方一致同意在特种炭石墨材料领域联合开展研发等方面的技术合作并签署合作框架协议，有望加快特种炭石墨的产业化进程。此外，公司投资21.01亿元的募投项目3万吨特种石墨后期达产，将显著扩大公司高端产品产能优势。

自红沿河二期正式获批标志着时隔两年之后的国内核电建设项目重启以来，国内核电项目陆续得到审批，核电项目的推进将带来核石墨需求激增，核石墨需求黄金时代的到来将有助于公司核石墨业务的长期发展，而公司规模优势将有助于公司在此轮市场份额争夺中占据主导优势。

预计公司2015、2016年EPS分别为0.23元和0.28元，维持“推荐”评级。

康得新：投资行悦信息，携手北汽，发力3d产业及新能源汽车生态链，维持“买入”评级

类别：公司研究机构：申万宏源集团股份有限公司研究员：孟烨勇日期：2015-07-16

投资要点：

公司公告：1）公司拟以自有资金2，664万元人民币、发行价6.66元/股参与上海行悦信息科技股份有限公司（下称：行悦信息）非公开发行股票，认购400万股股份，本次增资完成后，公司持有行悦信息3.15%的股份。2）与行悦信息、上海涌泉亿信投资发展中心（下称：涌泉亿信）等共同设立基于互联网的商业数字多媒体平台运营公司，其中公司出资2，250万元，占比45%。3）与北京汽车集团有限公司（下称：北汽集团）就签订战略合作协议，打造世界先进水平的新能源汽车产业生态链，推进中国由汽车制造大国向制造强国的根本性跨越。4）控股股东康得集团承诺在未来12个月内，将通过不限于二级市场、参与公司增发及其他方式完成不低于5亿元人民币的公司股份增持，并且控股股东及董事、监事、高级管理人员承诺未来6个月内不通过二级市场减持公司股份。

利用公司差异化硬件技术，构建3D产业新型商业生态模式。行悦科技作为酒店客房数字多媒体系统平台产品销售商和连锁酒店数字多媒体平台信息运营商，专业为酒店提供基于网络的客房多媒体系统产品及服务，预计未来三年，其在一、二线城市的商旅连锁酒店覆盖率能够达到50%，能够有效抢占连锁酒店互动电视平台及商旅互联网应用服务的入口。3D产业是公司未来着力发展的一个重要领域，也在积极与各合作方推进相关项目，此次合作有利于公司基于“互联网+”开启未来3D应用空间。涌泉亿信是一家专注于资产管理、产业并购、权益资本管理、以及私募股权投资等业务的企业。公司拥有世界领先水平的智能高清裸眼3D和大屏触控技术，同时借助行悦信息在互联网方面的后天管理运营系统，以及涌泉亿信在产业并购整合方面的丰富经验，有助于公司充分整合3D产业链上下游的资源，使其3D产品迅速打入酒店行业的应用，扩大公司智能高清裸眼3D大屏触控显示技术产品的市场推广。

发力汽车轻量化，打造完整的4.0版智能化新能源汽车碳纤维部件产业生态链。目前康得集团及公司在碳纤维领域的布局主要包括：1）2013年开始在廊坊投资建立年产5100吨高性能碳纤维中安信科技有限责任公司；2）具有年产5万辆全智能化碳纤维复合材料新能源汽车部件的康得复合材料有限责任公司；3）公司与慕尼黑工业大学合作在欧洲已经设立研发中心及与德国雷丁汽车合作设计中心。在汽车轻量化设计、碳纤维材料等方面具有完整的工业生态链。仅2015年上半年我国汽车保有量就有1.63亿辆，保有量增加858万辆，2014年北汽汽车销量达240万辆，在市场中占有较大份额；同时，北汽新能源北汽新能源2015年产能约15万辆，是北汽集团控股的新能源汽车产业发展平台，是目前市场占有率及规模最大、产业链最完整的新能源汽车企业。公司与北汽的合作有助其开发碳纤维作为主结构的轻量化整车平台，工业生态链及商业生态链共同发展，利用资源集聚效应，推动产业结构转型升级及创新能力，开创新的利润增长点。

国际高分子复合材料龙头企业，维持“买入”评级。前期在市场较为波动时，公司提出了实施员工持股计划，并且杠杆比例高达1:7，彰显出公司对自身未来发展的极大信心。并且传统行业空间巨大，未来将打造光学膜产业链的工业4.0，引进国外先进技术，在碳纤维复合材料建设及企业经营方面能引入互联网理念，打造具有互联网基因的新材料基地。维持2015-2017年盈利预测每股收益分别为0.99、1.26、1.67元，目前股价分别对应2015-2017年28/22/17倍PE，维持“买入”评级。